麦格理：首予信达生物(1801.HK)“跑赢大市”评级 目标价34.19港元

麦格理发表的报告指，信达生物(01801.HK)创办人在中美生物科技企业有逾20年经验，并拥有逾60项专利，他亦开发了全球首只以病毒为基础的肿瘤免疫治疗产品安柯瑞(Oncorine)，并共同开发了中国首只创新型全人源抗体类治疗药物康柏西普(Conbercept)，而在去年12月达伯舒亦获批，由新药临床试验转到新药上市申请仅用了851日。而公司另一优势是拥有三款生物类似药在後期开发阶段，全部均在等待审批，该行认为相关策略有助分散风险。

该行指出达伯舒为PD-1药物，并於今年3月推出，该行预期销售将在2023年见顶并达到40亿元人民币的水平，而海外销售则料会在2027年见顶，料将达20亿元人民币水平。该行认为公司作为第二家本地药企获批推PD-1药物，达伯舒亦可得到先发优势，而与美国制药公司礼来(Eli Lilly)合作亦有助推广达伯舒。

而Humira及Avastin生物类似药均处於生物制品许可申请阶段，两种药物的原装品牌2018年销售分别达190亿及30亿美元，该行估计两项生物类似药可在2020年推出，到2024年合计销售将达60亿元人民币。该行估算公司2020年收入将为47亿元人民币，而2023年收入则可升至159亿元人民币，盈利则达13亿元人民币，首予公司“跑赢大市”评级，目标价34.19港元。