瑞银发表研究报告，相信李宁(2331.HK)上半年业绩会强劲，因为推广中国李宁品牌，以及经营利润率续提升。不过，相信2020年后的同店销售增长能力有限，因过去主要由新产品推动。目前店铺只有20%不是新产品。

该行上调其2019-21年的盈利预期26-32%，看好其服饰推广策略，但对盈利影响仍有限，维持“中性”评级，目标价由13.43港元升至20.31港元。

该行指，公司迎合“国潮”趋势，认为中国李宁已成为一个备受追捧的品牌，但公司仍缺乏管理高端品牌经验，故限制持续增长。

该行又指，公司的经营利润自2014年起已有改善，预期可由2018年的7%升至2020年的10%，接近国际运动品牌的12%，相信公司未来的经营溢利增长会放慢。