全球领先的高端零部件制造商鹰普精密，双增长引擎战略为何独到？

大而不强，是中国制造业一个老生常谈的话题，正因为如此，中国制造业的“强”就会很容易被大为低估。自2010年起,中国一直稳居世界第一制造大国位置，根据世界银行统计数据,2016年全球制造业增加值为123081.1亿美元,中国制造业增加值为32250.6亿美元,远超美、日、德，而其中就有那么一些“高精专”的范本、具备全球化制造能力的中国企业，在细分领域名列前茅，它们亦是当下转型升级的中国制造甚至中国智造的缩影。

不少人知道，航空、工业、医疗、汽车产业离不开上游高端零部件制造商的研发和制造。可以说，离开了这些“隐形冠军”，就不会有大家耳熟能详的那些全球制造品牌的新技术和新产品持续的更新迭代。而今天要介绍的一家不露锋芒的高端零部件制造商——鹰普精密（IMPRO）工业有限公司，或许就是那些“隐形冠军”之一。

（图片来源：公司官网）

高端零部件制造商隐形冠军 - 鹰普精密

2019年4月29日，鹰普精密工业有限公司(下称"鹰普精密")向港交所主板提交上市申请。根据公司官网和招股书的介绍，鹰普精密是全球领先的高精密度、高复杂度和性能关键的铸件和机加工零部件制造商，其产品广泛应用于乘用车、商用车、大马力发动机、液压设备、航空及医疗、工程机械、农业机械、休闲娱乐船舶和车辆、能源等终端市场，鹰普精密为来自全球的多元化客户群提供定制的铸造和机加工产品和表面处理服务，并与多个全球公认行业领袖已建立长期战略合作关系，主要客户包括Bosch、Cummins、Caterpillar、Benteler、Honeywell、Parker-Hannifin、HUSCO及Modine 。

根据罗兰贝格报告所指（2018年数据），鹰普精密已经成为全球第七和中国最大的熔模铸造商，同时也是在汽车、航空及液压终端市场上的全球第四大精密机加工公司。

鹰普精密是一个高度全球化的制造企业，基本具备了销售及服务网络的全球辐射，产品已销往全球30多个国家和地区，截至2018年底， 公司营收来自美国、欧洲、中国以及其他亚洲地区（不含中国）占比分别为42.0%、32.6%、22.9%及2.5%，充分反映出其业务的国际化程度，其现已在全球建立起了15个工厂、9个销售办事处及多个仓储设施，这些组合为鹰普精密实现全球化协同生产、规模化经济、降低运输成本及减少交货时间创造了基础条件，从而令它在众多竞争对手中脱颖而出，以及在细分领域占据重要的行业位置。

鹰普精密是全球极少数能凭籍其出众的垂直整合业务能力为客户提供一站式解决方案的熔模铸造商，即在整个产品生命周期内提供全面的真正意义上的一站式解决方案，而不仅仅停留在单一加工工艺上，从而确立了公司在行业的全球领先地位，并实现了较终端行业高3-4倍的增长率。

鹰普精密可在最初的原型设计和开发阶段就参与到客户合作中去，并提供模具设计和制造服务，这些增值服务在现代制造业中尤为重要，会对客户产品开发计划起到关键性作用，这也是鹰普精密除了制造技术和产能以外，对客户形成的“粘性”作用，是其核心竞争力的重要组成部分。而凭借着早期阶段的合作，鹰普精密就能够深化与客户的关系，并在早期收集到第一手的意见，成为改进技术和定制化服务的依据，有利于以绝对的优势锁定客户的采购订单，另外，前面所介绍到的，鹰普精密遍布全球的物流仓储设施及销售办事处会很容易让其在激烈竞争中脱颖而出，并能较其他竞争对手取得整个价值链之外的溢价价值。

双增长引擎战略潜力大

鹰普精密所实施的“双引擎”增长战略，成功地将有机增长及协同收购结合起来，在迅速扩展业务规模的同时，完成了产业链垂直一体化的整合。

鹰普精密的“双增长”引擎战略，实际上是通过内生性业务的发展和外延性并购的扩张来持续为公司的快速增长带来源动力。为实现内生性有机增长，鹰普精密致力于在高增长潜力的终端市场不断提升占有率，比如说航空、医疗或新能源汽车等终端市场。近年来，公司在这些高增长终端市场所实现的收入及占比正持续提升，鹰普精密也继续扩大在这方面的优势和提升市占率，例如近年来开始为空客A320 Neo、空客A350及波音787等不同型号的飞机提供液压系统、流体系统、启动系统及发动机生产部件及组件，根据招股书数据，自2016年至2018年，其在航空终端市场实现收入的复合增长速度为39.7%，这样高速的成长性，反过来又说明了鹰普精密的“双增长”引擎战略所取得的成效显著，同时也印证着战略方向的正确，及公司垂直一体化协同所取得的优势支持。

鹰普精密通过持续的并购整合及形成了独特的高度垂直一体化的协同规模化制造模式，涵盖了精密零部件价值链，其拥有铸造至机加工、表面处理及后处理等能力，能够为客户提供定制即用的产品及服务，从而大幅简化了客户的供应链。鹰普精密从1998年中国一家本土小型铸造和机加工工厂开始，除了持续扩展及升级产能，并拓展了全球版图。2012年，收购了泰州工厂，大幅拓展了鹰普精密在砂型铸造产能和能力。2013年，收购位于德国和捷克的BFG集团，巩固鹰普精密在熔模铸造的领导地位，并在欧洲建立生产布局。2014年，收购申海集团，扩大了在表面处理和电镀的能力，提升了鹰普精密一站式解决方案的能力。同年，又收购位于土耳其的一家专门生产精密机加工部件的Cengiz Makina，扩大了精密机加工能力及生产规模，并进一步进入欧洲市场。

鹰普精密外延性并购的扩张策略实际上还有很大的空间，也为公司带来了非常突出的优势。据了解，鹰普精密所处的各个终端市场及业务分部，均是一个高度分散的行业竞争格局。根据罗兰贝格报告，2017年，全球有约48000家金属铸造厂，当中大部分没有全球化市场或者全球化供应链支持，分散的竞争格局导致了每间铸造厂的年产量及竞争力有限，但其中不乏优秀的个体，这种状况预示着存在大量的潜在行业整合机会，而鹰普精密凭籍其已经建立起来的领先市场地位、成功收购经验及垂直一体化优势，在并验证成功的“双增长”引擎战略指导下，会比其他竞争者更能充分把握行业整合的大趋势，并随着不断并购或整合优秀单元纳入自身体系，持续强化一站式解决方案的综合能力，让鹰普精密未來不但在全球排名上获得提升，也能夠在逆风中拥有极佳的增长潜力。