Understanding Blackswan 理解黑天鹅（三）——上帝之骰

40年里，全球金融以及世界历史无形之中被黑天鹅事件所驱动改变。

天灾人祸，1970年的唐山地震，1990年海湾战争石油泄露，911事件，海地地震，英国脱欧，近期的类冷战格局等。。不仅仅是金融事件，事实上这些天灾人祸，以独有的方式，深刻影响人类社会以及历史的进程。

前文我尝试从交易的角度叙述我个人理解的黑天鹅：

Understanding Blackswan 理解黑天鹅（一）

Understanding Blackswan 理解黑天鹅（二）——数字修罗场

理解这些进程，理解这个世界的运行方式，用最俗的话讲，就是活得久，赚的多。在我个人的经历里，经历多个大起大落。我一直尝试从我仅有的些许知识出发，尝试为这个世界画出其轮廓，并且杜绝所有类型的噪音并尝试分享这些残缺的见解，从而达到抛砖引玉之功效。

同样的政治地缘事件同样包括古巴导弹危机，苏联解体，特朗普当选等等。人类的金融社会同样受到来自历年金融危机的深刻影响，1929，1937，1989，1998，2008等这些里程碑级的金融浩劫转变了人类商业社会的顶层立法，同时剖析了社会机器本身运行机制的问题，以及财富分配机制存在的不公。

这些从不同角度探讨金融危机以及人类商业社会的文章都在本公众号有所覆盖。我同时也尝试用这种角度切入，更宏观地理解全球金融以及商业生态，而杜绝用任何有色眼镜甚至是“国情”的方式去双重逻辑地解释。真正沉淀出，不抓热点，不吐口水，不煽动任何一种情绪，沉淀相对冷静客观，有数据，有图表的文集。我希望能坚持，在各种情况下，保持绝对的中立。

黑天鹅这一革命性的概念，让我们得以去反思人类作为社会性群体动物，往往在接受信息，甚至是建立所谓的三观，逻辑带有的趋同性。而从卡尔波普以及索罗斯的反身性以及哲学理论中可以看到我们对事物的判断以及偏见，反过来形成集体，从众的行为，当这样的趋势被反复自我强化，趋势增强至一个拐点，无可强化的时候，最终将导致局势的彻底转化，最终孕育出黑天鹅事件的爆发。

我们现有的社会机器，如同精妙构造的社会机器，这个社会机器的内生系统是商业，而商业的自然规律就是金融杠杆从反复强化增加，到最终无可增加到最后金融杠杆失控，而这样的传递过程就是债务的积累过程。然而当这个以资本作为燃料，权力作为齿轮的精妙的社会机器最终导失灵，这导致了类似苏联解体，作为独立个体的国家人民被奴役，甚至是被资本强权殖民。濒临破产的国度将被迫接受来自IMF等机构的救助，直到宝贵战略资源消耗殆尽。

那么是什么类型的事件，使得社会结构，甚至是内生矛盾爆发，在我们的社会里形成类似大爆炸（big bang）的效应呢。

黑天鹅事件的本质是异常事件，也是统计学概念中的离群值（outlier) 同时也是厚尾事件。它的构成包含了不同的层级(联级Cascade)，以及触发机制（trigger)

它包含了 

Response Event 对单一事件的反应事件

Reactionary Event 狂热事件（你懂的）

Escalation Event 矛盾爆发时间

Independent Event 独立事件

这些事件集中起来，并产生积累的效应（Cumulative Effects)最终爆发黑天鹅。

彼此互为触发事件最终导致积累的效能。这样的结果并非线性(non-linear)的。幸运的是，我们活在一个高度数学化，信息高效的数字时代。我们得以通过豪掷本属于上帝的骰子并改变自身的命运。而投机者（非赌博）的生涯便始于此。

赌徒一直想方设法战胜概率，战胜上帝。

发现醉醺醺的他们只不过战胜了一个灌了铅的骰子。

赌博，是最古老的一种行为。

从一颗小小的骰子，我们窥见了上帝的游戏——概率。

1900年，法国物数学家 Louis Bachelier在他的《投机理论》（Theory of Speculation)中这样论述:

假如记录一只股票的价格在许多个时间间隔(比如一天、一个月或者一年)中的变化情况，那么你就会发现这些价格均会落在一条“钟形曲线”上，就好比在高中数学中的抛物线那样价格变化有一个平均值，位于钟形曲线的顶点也是变化位经常出现的地方。接着，曲线往顶点两侧迅速下跌，说明不论是上升还是下跌，价格发生很大的变化均不常见。从IQ测试到散子游戏，大多数均符合钟形曲线。甚至数学家还将钟形曲线称为“常态”分布，由于它似乎就像大自然的运作法则。

同样的道理，证券市场的变化也符合钟形曲线。现代经济学家大多数认可了巴谢利耶的观点，同时还提出了这一观点的内在规律。假如说股票的价格发生了变化，那么原因一定是“新的信息”对这个市场带来重大的影响，比如，发现了一块新的油田，或者公司主要管理层发生了变动等。你很难事先预计到这些信息，因此，当成千上万的新信息聚集到一起，不同的新信息又来自不同的梁道，而且又出于完全不同的原因时，最终结果就可能是符合钟形曲线的惊人变化。

传统的证券学理论中正态分布也是钟形曲线，这是一个比较经典的模型，运用到许多的方面。然而在实践中，大家却发现存在着广泛的胖尾分布，也就是说，大概率的小规模事件与小概率的大规模事件并存的一种状态。

认识肥尾分布对于证券交易来说有着很重要的意义。西蒙斯说，很多事件则取决于分布的尾部(极限状态)，而不是均值;取决于例外时间,而不是均值。市场大多数时候是有效的,然而似乎许多的小概率的大规模事件的存在(如崩盘)也证实了市场通常出现不均衡的状态。此时很多的交易者的命运被改写。

小概率的大规模波动形成的时候，市场通常会出现一种自组织临界性，所谓自组织是指市场参与者之间的相互作用，无领导的核心。临界状态就是指小规模的输入能够造成系统的大规模输出反应，比如崩盘。自组织临界性是如何出现的呢?这就是系统的多样性出现缺失，交易者都运用同样或者类似的行为方式。异质的交易者退出或者不能发挥作用。市场则由同一种情绪在领导，市场由于“羊群效应”而面临脆弱的境地，通常容易造成灾难发生。

从临界的定义来看，某一些情况下，小规模的输入就会获得大规模的结果，输入与输出呈现非线性，市场的简单因果关系就会遭到破坏。

小概率大规模事件的存在，说明市场在某些时候风险与收益不再相称，因此虽然极度风险发生的概率很低，然而一旦发生，就会带来灾难，此点对于运用巨幅杠杆的基金特别重要，这也是许多的基金不断重大覆辙的原因所在。他们的交易模型中并没有充分认识到胖尾风险的存在，比如说臭名昭著的LTCM—— Long Term Capital Management 。

（深度，重磅）吞噬一切的华尔街量化恶魔——复盘骑士资本以及LTCM（上）

（深度，重磅）吞噬一切的华尔街量化恶魔——复盘骑士资本以及LTCM（下）

（深度，重磅）吞噬一切的华尔街量化恶魔——复盘骑士资本以及LTCM（终）

当资本巨兽倾覆，主权债务违约，金融危机衍生到全球，我们最终明白世界并非孤岛。在资本游戏里，所有人，都被迫入局（skin in the game)。

事实是，我们都被困在一个孤岛里。