化工板块掀起涨停潮，机构喊出新一轮化工供给侧改革

4月8日，A股市场开始震荡下行，然而，得益于江苏省多起化工企业爆炸案影响，化工股再度逆势掀起了涨停潮。

截至A股早盘结束，以草甘膦、分散染料、基础化学尤其是化学制品等板块霸屏题材炒作排行榜，沪深两市的超过40家化工股集体涨停。

其中，永冠新村（603681.SH）、元力股份（300174.SZ）、浙江龙盛（600352.SH）的股价在资金的疯狂爆炒下已经实现翻倍。其余还有近10只个股10日涨幅超过40%。

不过，从资金流行情况看，或是随着大盘下行的影响，今日的化工板块虽然集体大涨，但资金流向确实显示明显净流出状况，截至早盘结束，化学制品板块整体资金流出达52亿元，显示资金在趁着利好有出货嫌疑。

而根据wind数据显示，最近五个交易日申万化工板块主力资金也在陆续净流出，最近3个交易日主力资金净流出55.41亿元。

其中最近三日主力资金流出最高的分别是浙江龙盛（23.87亿元）、万华化学（3.83亿元）、华西股份（2.73亿元）和闰土股份（2.62亿元）。

从目前情况看，化工板块的暴涨行情是随着政策驱动、现货市场纷纷提价、市场游资短期入场炒作共同推高市场预期所致。不过，市场观点多是倾向化工行业的新一轮供给侧改革将提前来临，从长期看，化工产品的前期还会继续看好。

据光大证券化工裘孝锋团队的电话会议纪要，根据盐城市采取关停响水园区的整治措施，以及《江苏省化工行业整治提升方案(征求意见稿)》看，这一次化工厂爆炸事件将是新一轮供给侧改革的起点，并且无论怎么强调也不为过！

意见稿中有非常重要的两点：第一、全省化工园区数量从50个减少到20个。根据已提出的和新增加的化工园区安全、环保要求，从园区规模、产业层次、用地面积、规划许可、安全监管、环境治理等方面，对江苏全省50个化工园区开展全面评价，根据评价结果，压减至20个左右；第二、规模以上化工企业从4500家压缩到2000家。目前规模以上化工企业就有4500多家，其中危化品企业2500多家，计划到2020年底全省化工生产企业减为2000家，2022年底不超过1000家。

根据光大证券研究梳理，2016年至2018年，全国规模以上化工企业三年总共减少了3400家规模以上化工企业。这造就了化工企业在上一轮的熊市行情中逆势表现出了较好的业绩和一些龙头化工企业稳定的股价逆势上涨。

而江苏在未来一年半要削减2500家。这就是新一轮供给侧改革的起点！！！无论怎么强调也不为过。

光大证券还列出了部分品类的化工品江苏占全国的比例，江苏在农药、染料、丙烯酸、醋酸、氟化工、环氧乙烷、PTA、纯碱等方面占了全国供应的大部分，其中不少比例甚至超过了30%。

而如果未来江西省在缩减化工企业方面如期推进，那么必然会对现有的供应格局继续产生重大影响。

其中，从过去几年的情况来看，一方面随着过去几年高成本产能和安全环保有问题的不合规产能的淘汰出局，另一方面随着行业集中度的提高，经历过去几年的资产负债表修复之后，新增的资本开支基本上全部为行业龙头所贡献。剔除炼化和化纤行业之后的整体资产规模的净增长幅度相比2010-2015年大幅下降，2016年化学原料及制品行业的总资产新增规模仅为4032亿元，其中中信三级子行业化学原料和制品里的上市公司贡献了81.6%，2017年行业总资产新增规模3128亿元，基本上全部为安全环保合规的上市公司所贡献。

简而言之，化工行业集中将是农化行业未来3-5年的主旋律，安全和环保成为近年农化行业集中格局的最重要推手，未来几年仍将持续推进行业集中进程。

具体看，根据光大证券研报建议，重点关注以下板块：

农化方面：重点建议关注扬农化工、长青股份、先达股份、利尔化学、广信股份、雅本化学；

染料方面：建议关注浙江龙盛、海翔药业、闰土股份、亚邦股份、吉华集团、安诺其；

医药中间体和原料药：建议关注百傲化学、浙江医药、新和成、冠福股份。

西南证券最新研报也表示，随着江苏开展化工行业整治，行业或迎新一轮“供给侧改革”。2017年，江苏全省的化工企业有5433家，产值达到两万多亿元，排名全国第二。《方案》明确指出，到2020年底，全省化工生产企业数量减少到2000家；到2022年，全省化工生产企业数量不超过1000家。同时将对全省50个化工园区开展全面评价，根据评价结果压减至20个左右。并禁止新（扩）建农药、医药、染料的中间体化工项目，不新增化学农药生产企业，严格化工行业准入，大力支持各地区建设“无化区”。认为具备园区一体化或产业链配备完善的行业龙头企业具有突出优势。响水化工园区的关闭将导致染料及农药的产能收缩，有望带来价格反转及持续上涨。

华安证券研报表示，就行业来看，严厉的整治会导致生产不合规、环保投入不到位的中小企业被加速淘汰，行业集中度会进一步提升。而新增产能管制、建厂门槛提升后，行业供给结构也将逐步趋于稳定，龙头企业的护城河将进一步加深。尤其是对于那些技术、规模、环保、安全、资金、产业链优势明显的上市化工龙头企业，将形成强者恒强的局面。因此本次受影响较大的染料、农药、颜料、溶剂等精细化工领域的江苏以外的龙头企业最值得关注。

不过从交易来看，这些龙头股已经在周末被挖掘的很彻底了，而且不少个股上周都涨了20%甚至更多，周一大幅高开甚至会出现连续涨停，短线股份追高的风险会逐步显现。需要提醒的是，4月将是年报和季报密集披露的月份，应当谨防业绩不达预期的情况。