壳王之王”高振顺

作者：香江蓝领

大牛市的前兆

港股最近的表现基本可以概括为：指数波澜不惊，个股暗潮涌动。各路资金都在紧锣密鼓潜心布局，众多擅长资本运作的大佬也纷纷重出江湖。可以预计的是，随着这些布局的陆续完成，一个个精彩的资本市场故事，伴随股价的大幅上涨，会鳞次栉比展现在市场面前——这是典型大牛市来临的前兆特征。

这些大佬中有一个响亮的名字：高振顺。只是他不是重出江湖，而是一直都在江湖。哪怕他暂时休隐，江湖也一直会有他的传说。相比特首这种重量级人物，普通的香港市民可能并不熟悉老高，因为老高本不接受公开采访。不过他在香港资本市场的专业投资者中可是无人不晓，江湖公认“壳王之王”。

今天我就来八卦一下老高的故事。

“壳王之王”的过去一年


称呼老高为“壳王之王”，一点不过分，他过往的资本运作案例实在太多。我们不去找久远的，只晒晒他过去这一年的“战绩”吧。

2014年5月底，英发国际（0439，现称深圳光启）引入“隐形衣之父”内地科学家刘若鹏为大股东，研发高科技项目“临近空间飞行器”。该宗交易完成后其股价一度升逾20倍。高振顺旗下Stabliss参与入主，占重组后股本约一成，成为第三大股东，用成本4,640万元炼成超过30亿元账面价值。

事实上，这故事没完，而是做了漂亮的延生：光启部分资产注入A股公司龙生股份（2625），然后龙生开始陡峭的涨停板表演，一个半月再上涨超过10倍——一鸡二吃，如何？够漂亮？

2014年12月，中国星文化产业（8172）控股权易手。公司获京文唱片创始人许钟民夫人马青、黄光裕、高振顺等人入主，复牌后股价上涨近5倍。

2015年5月，21控股（1003）引入高振顺、贸发局主席苏泽光、阿里影业（1060）前主席董平、喜剧电影《人在囧途之泰囧》的主角徐峥、《疯狂的石头》导演宁浩等多名“星级股东”。复牌后2个交易日内股价升幅最高近4倍。

2015年5月14日，马云旗下云锋基金牵头，与4名投资者合共收购高振顺旗下从事证券及投资业务的瑞东集团（00376）81%股权，豪掷26.86亿元。这是马云在香港第三次买壳，前两次分别是：中国文化传播（现在的阿里影业1060）、中信21世纪（现在的阿里健康0241），这“阿里双雄”后来走势如何不用我多说。作为第三只阿里入主的股票，瑞东的前景自然也相当看好。

自帮助439引入光启科学以来，老高的每一个动作都堪称大手笔，为壳公司引入了实力雄厚的强势投资者，注入足够有料的资产，从而使得股价普遍飙升。其对天时地利人和的拿捏甚为精准，无愧“壳王之王”的称号，以致现在港股投资者推荐公司时，最核心的推荐理由就是三个字：高振顺。

“壳王之王”的最新动作
如果说过去一年的动作还嫌“旧”了点，我们直接上最近的两次最新出镜表演。

一次是14日的新闻，他将旗下协合新能源（0182）20%的股权出售，套现10.8亿元。这笔交易实际已经进入资本运作最后一个环节了，很简单，就是做实资产后漂亮退出，已经谈不上什么技术含量。

第二次是今日复牌暴涨62.86%的中国9号健康（0419）——这个几乎是学习香港股市财技的最经典案例，也充分显示了老高高超的财技与资本运作技术含量。中国9号健康（0419）的资本重组由老高的旗舰瑞东集团（0376）操刀（瑞东刚刚卖给了马云。老高的公司就是这样，永远会有惊喜），对资产先售后租，交易设计复杂，但有效规避了所有监管设置，并最终达到各方目的。

先简单谈谈交易内容。中国9号（419）在去年12月12日停牌，涉及永恒策略（764）以16.5亿元向中国9号购买北湖9号俱乐部。永恒通过：1）支付6000万元支票；2）5.4亿元现金及3）以每股0.7元作价发行15亿股认股票据。目标公司北湖9号俱乐部是内地一家以会员制的豪华俱乐部设施，目标公司2014年及2013年的销售金额分别是1.0449亿元及1.2546亿元。这项重组最关键的设计包含两条：

一是永恒同意将与北湖9号俱乐部运作相关的资产租赁予中国9号健康，租赁期20年（但有权延长至2051年），并可以继续享受相关的收益及盈利，中国9号只须缴付租金；第二是中国9号可以无限期免费使用「北京北湖9号公司」名称登记的汽车及相关牌照；第三是一年免费使用商标。

二是永恒策略除了发行认股票据外，同时进行供股，最终结果永恒的控股权会出现大幅变动：目前永恒策略的已发行股本只有5.477亿股，单一大股东是主席李雄伟持股19.3%，公众股东则持有80.25%。假设除了大股东李雄伟根据承诺供股外，其他股东不供股的话，如果中国9号行使认股票据，大股东持股比例会降至7.87%，相反中国9号健康大股东袁海波及中国9号其他股东的持股，将会上升至17.31%及40.49%，等于中国9号健康（419）变相入主了永恒策略（764）。

简单概括：中国9号（419）将旗下资产先售后租，既换回了一大笔现金，又保住了原资产的盈利（只交租金），同时还入主了永恒策略（764），但又无须提出全面收购要约。

一石四鸟。神吧？

长久之道在做实
老高今年64岁，按理说差不多到了颐养天年的时候，然而近年来他反而频频出手，且收益丰厚，可谓宝刀不老。而且在赚得盆满钵满之时，老高还获得资本市场人士的由衷称赞，这极为难得。通过资本运作赚钱的人很多，但别人不会因为你赚了钱就佩服你。老高的过人之处在于，不但自己赚钱，也让别人赚钱，不坑人、不搞虚假的炒作。他参与的壳交易，会把真实存在、具有盈利能力的业务实体放入上市公司，保证公司价值的持续性提升。

资本市场的闪转腾挪太耗费心力，且风险甚高，加之时常游走于法律和道德的灰色地带，尽管很多人都曾被冠上“壳王”的称号，然而一段时间的辉煌之后，要么渐渐淡出，要么被迫退出。究其原因，借壳的过程中为了己方获得最大利益，往往使用玩弄财技、讲故事炒作等手段，价格可以短期推高，然而喧嚣过后只剩下一地鸡毛。老高年过花甲仍能如此活跃，与他有所为，有所不为的行为方式是分不开的。即使单纯逐利的市场，也要讲游戏规则。我不敢说老高有多高尚，但他的方式在这个市场里是有效的，他用他的亲身实践证明不是只有你死我活才能获利。

市场都认可了他，投资者一致给予了掌声，实业界大佬则纷纷主动上门寻找老高合作：最新的案例是马云，买下了老高的瑞东集团（376）。

王者柔情
高振顺除了是资本市场顶尖高手，也有个人的侠义情节，这在精电国际（0710）身上得到了充分体现。

精电国际（0710）的股东相当大比例都是香港本地的老年人。他们投资710是希望拿到稳定的分红回报，可以说710就是他们的养老基金。老高非常清楚这一点，所以老高旗下的上市公司，几乎都会轮流出大的资本运作动作，股价也经常一飞冲天。唯独710，长期淡静，从无炒高股价的大动作。原因很简单，一旦公司股价炒上，就可能会让这些老人失去股权，而且必然会导致股息率的下降。入主710之后，老高长期都只是低调地改善公司的经营，做实实在在的业务，然后高比例分红。精电国际每年把利润的50%-60%都拿出来分红，而股息率也往往高达6%以上。精电国际（0710）踏踏实实做实业的方法，所得利润可能100年也比不上做一单资本重组，但高振顺的心里不是只有利字当头。这对于见惯了资本市场搏杀的业内人士而言，实属难得。

老高的故事是江湖上的一个传奇。下次在哪个公司股东里看到“高振顺”可一定要盯紧，别忘了这故事仍是未完待续。


来源：港股那点事

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