迅雷发布四季度财报：股价跌超11%，业绩承压？

3月7日，迅雷（XNET）发布了截至2018年12月31日的第四季度及全年未经审计财报。财报显示，迅雷第四季度总营收为4230万美元，环比下滑6.6%。来自持续运营业务的净亏损为3240万美元，而前一季度净亏损为1590万美元，亏损环比扩大。

由于受营收下滑，亏损环比扩大的影响，其股价下跌幅度也比较大。截至周四收盘，迅雷股价大跌11.64%，报收于4.10美元。

（行情来源：富途证券）

全年营收2.3亿元，创上市以来最高记录

迅雷成立于2002年，是互联网下载领域的先驱，曾被视为下一个“腾讯”。但如今，腾讯已发展成为中国乃至世界上最成功的互联网公司之一，而迅雷依旧在转型的道路慢慢摸索——从下载服务扩展到CDN，到卖掉迅雷看看做起短视频，再到如今的云计算和区块链。

根据公开资料显示，目前迅雷以领先的云加速技术和系列产品为用户提供基于大容量娱乐数据传输的云计算服务，帮助用户在多终端上快速获得数字内容，从而推进大互联网时代的数据传输加速。

值得一提的是，迅雷一路走来并不是一帆风顺。

2011年，迅雷第一次提交IPO申请，但因为市场环境不好，不愿“流血上市”的迅雷选择了放弃；2012年，迅雷离线下载因版权问题遭遇美国电影协会的公开质疑，再度影响上市进程。2011年至2014年第一季度之间，迅雷共牵涉版权问题的诉讼案件366起。随后，迅雷终于在2014年赴美上市。

根据财报披露，迅雷2018年总营收2.32亿美元，同比增长15%，这是迅雷自上市以来的最高纪录；其2018年毛利润为1.15亿美元，同比增长39.0%。此外，迅雷包括云计算在内的其他互联网增值服务收入为1.2亿美元，同比增长29.6%；互联网广告收入为2,780万美元，同比增长23.6%。

在会员业务方面，受订阅用户平均数量下滑的影响，2018年迅雷会员业务收入为8,190万美元，同比下滑3.6%。其中，Q4会员业务收入为1,820万美元，环比下降4.8%。但陈磊透露：“迅雷在传统下载业务方面也表现不错。通过不断丰富增值服务和内容，迅雷会员数量下降的趋势在第四季度实现了扭转。”

此外，财务结构趋良也直接体现在营业成本上。据财报数据显示，2018年迅雷营收成本为1.2亿美元，占据总营收的49.8%。其中，带宽成本为4,810万美元，占据总营收的20.7%，对比2017年带宽成本为6,840万美元，占据总营收的33.9%。加上迅雷链逐渐迎来合作方入驻，公司的技术势能得到多向发挥，迅雷前期积淀的业务潜力已见成效，未来贡献营收及利润有望进一步扩大。

这也意味着，尽管迅雷第四季度营收下滑，亏损环比扩大，但整体而言其2018年的总营收成绩还是说明了它的转型是有效果的。

对此，迅雷集团CEO、网心科技CEO陈磊在财报表示：

“2018年是迅雷转型的一年。在这一年中，迅雷的共享计算业务取得了重大进展。通过产品和技术的创新，共享计算不仅在网络规模方面得到了显著扩大，而且计费带宽在12月达到了历史新高。在区块链业务方面，通过为市场提供高性能的区块链底层技术服务，迅雷成为了区块链行业的领先企业。这些成绩都将为迅雷带来广阔的市场前景。”

改变或将始于云计算和区块链

值得注意的是，在迅雷一度谋求转型的路上，其亏损额是不断扩大的。

财报显示，迅雷第四季度营收4230万美元，环比下降6.6%；净亏损3240万美元，上一季度为净亏1590万美元。在2018年全年，迅雷的营收为2.321亿美元，同比增15%；净亏损4080万美元，2017年全年净亏4420万美元。

不过，从当前的形势来看，迅雷的改变或将始于其潜力业务——云计算和区块链。

从迅雷目前的收入构成看，云计算及其他互联网增值服务（IVAS）是迅雷目前的首要业务。2018年共计贡献1.2亿美元营收，同比增长29.6％，是拉动企业收入增长的主力。迅雷的云计算产品——星域云官网显示，其目前服务的企业客户包括爱奇艺、快手、虎牙直播、一下科技、bilibili、触手、YY、小米、360、花椒直播、陌陌等，数量较上年显著增加，俨然跻身国内云服务商第一梯队。

此前，迅雷共享计算的首个产品——星域CDN于2017年4月获得由工信部颁发的内容分发网络（即CDN服务）全国经营牌照，上线不足两年便获得官方许可，成为传统CDN厂商和互联网巨头云计算厂商之外的“第三极”，主要仰赖其独创的共享计算模式，大幅拉低了CDN行业均价。2018年，随着星域CDN品牌升级为星域云，旗下产品及服务扩充，这一共享计算模式的市场竞争力加速攀升，寡头效应日益明显。

除此之外，迅雷的区块链业务也在2018年完成了从主链上线、开发者聚集、技术与政策支持，到应用上链的一系列筹备和接入工作，进入构建生态阶段。目前，已接入迅雷链的企业和平台包括壹基金、来电科技、HGBC、绿松石溯源、海南绿能环保、懒懒生态、南方新媒体等，迅雷链开放平台也成为国内区块链应用的上链首选。

而值得一提的是，迅雷上述两大潜力业务还具有较大的发展优势——共享计算和区块链所在市场，整体都处于初级发展阶段。

云计算这块，从国内政策层面上来看，工信部在“十三五”纲要中，也将云计算列为重点发展的战略性产业。

反观区块链这块，据《中国区块链行业商业模式创新与投资机会深度分析报告》显示，从整个行业分布来看，我国区块链行业发展还处于探索早期，覆盖的行业及领域有限。但是也有一些利用区块链技术特性实现新的商业模式的项目，如链上数据交易服务等新兴领域。

由此，不难看出随着市场向前发展，无论从短期还是长期来说，迅雷的两大创新业务都具备持续增长的能力和前景。

小结

作为中国最早的互联网公司之一的迅雷，曾经也风光无限过。比如它作为下载领域的霸主，曾拥有4亿用户，是继QQ之后中国互联网最大的客户端软件。不过，在互联网飞速发展的这些年却因为没有达到新的高度渐渐被甩在时代的身后，市值不到3亿美元。

如今的迅雷，是否能通过云计算和区块链的布局能扳回一城，赶上大部队的脚步呢？