三安光电（600703.SH）被按跌停板，财务疑云挥之不去？

昨日，A股市场不温不火，三大股指涨跌互现。其中，作为国内LED领域的龙头——三安光电（600703.SH）低开低走，最终被按在跌停板上，成为沪深300 指数跌幅最大的成份股。

（来源：富途证券）

三安光电报最终收10.44元，全天成交8.74亿元。该股盘后数据显示，多家机构博弈。具体而言，一家机构买入1.02亿元，三家机构卖出1.13亿元，机构净卖出1000余万元。

三安光电被投资人抛售跌停，财务数据被再次被质疑是主因。

第一轮质疑：逾31亿采购差额成谜

三安光电主要从事全色系超高亮度LED外延片、芯片、Ⅲ-Ⅴ族化合物半导体材料、微波通讯集成电路与功率器件、光通讯元器件等的研发、生产与销售。公司也承担了国家“863”、“973”计划等一些重大课题。背后当然也有国家队的身影，其中，国家集成电路基金就为公司的第二大股东，持股比例为11.3%。

2018年前三季度，三安光电实现营收63.93亿元，同比微增1.76%；实现归属于上市公司股东的净利润2.59亿元，同比增长9.09%。

就是这样一家看起来还不差的公司，财务数据却屡屡遭遇质疑。

去年12月17日，一篇名为《三安光电：隐秘的大客户关系 逾31亿采购差额成谜》的文章引发投资人的广泛关注，三安光电财务状况遭到质疑。文章称，三安光电财务数据存在以下主要疑点：

1、三安光电客户存隐秘关系，大客户股东任三安光电合营企业高管。

2、三安集团在2017年光电板块披露的供应商采购金额与三安光电年报披露的金额存在31.82亿元的差异。

3、三安光电前五大客户和供应商年报存在不按信披规定披露，三安集团存在大额的预付款。集团低毛利与三安光电高毛利形成反差等等。

对此，三安光电迅速作出回应。12月18日及20日，三安光电连发两篇公告，对公司与客户关系、公司与三安集团披露供应商的差额、三安集团低毛利与上市公司高毛利等问题做出澄清称：

（来源：公司公告）

1、本公司与福建天电、福建天电的控股股东王雄及Fujian Lightning Optoelectronic Co.，Ltd 之间不存在任何投资或被投资关系。福建天电与 Fujian Lightning Optoelectronic Co.，Ltd 仅为本公司的下游客户， 与本公司的业务交易亦不构成关联交易。

2、本公司与三安集团差异体现在本公司比三安集团披露的金额多出了设备采购 286,551.49 万元和工程建设采购31,633.48 万元，合计318,184.97 万元，是由于披露口径不一致导致。

3、大宗商品交易价格透明等原因导致贸易整体业务毛利率较低，而且集团贸易的品种主要是钢材、铜贸易等易受市场宏观环境影响、市场汇率波动不可控因素和国家产业政策调控等影响，所以集团贸易板块利润较低。上市公司对主要生产材料集中采购，对材料供应商的议价能力较强，能够获取较低的购买价格；公司产品生产规模大，充分利用公司现有产能，技术进步,产品良率提升都可以有效的降低产品的单位折旧成本，所以毛利相对较高。

不过，三安光电的澄清似乎并没有完全打消投资者的疑虑。12月18日，股价当天下跌1.78%，第二天更是大跌超2%。

第二轮质疑：预付款去向成谜

1月15日，自媒体“公司价值线”发了一篇《三安光电再现危机信号 控股股东86亿预付款去向成谜》。文章质疑三安光电的预付款去向。以下内容，则是对于文章中的主要观点进行了整理和总结，供读者参阅。

截至去年3月底，三安集团合并报表口径下的资产总计为554.31亿元，总负债为357.08亿元。这样算下来，公司仅有71.2亿元“净资产”，然而对外的预收账款却有86亿元。

据数据显示，三安集团的前5大预收账款公司分别为：厦门亿亨特贸易有限公司、泉州锐取商贸有限公司、泉州锐取商贸有限公司、安溪聚鸿兴有限公司、厦门亿彤贸易有限公司。5家公司预收总账款为39.34亿元，占2018年3月末预付款的45.56％。

而泉州锐取商贸为三安集团第二多的预收账款公司，纳税类型却为小规模纳税人，成立于2011年，注册资本200万元。就是这样一家小型企业，却应付9.81亿元给三安。

另外，安溪通恒注册资本仅有3万元，三安集团对其的预付账款达到了8.49亿元。公司信息显示，该公司由于未依照《企业信息公示暂行条例》第八条规定的期限公示年度报告，已经连续两年被安溪县市场监督管理局列为经营异常。

此外，还有第4多的安徽聚鸿，则更为诡异。公司价值线通过多个查询系统均无法找到该公司的工商信息，只发现了一家名为“福建安溪聚鸿兴工艺品有限公司”的企业，该公司成立于1999年，注册资本100万元。目前，仅有1名员工参加社保。公司主营为竹、藤、铁工艺品加工、销售。这家公司在税务查询系统中同样显示为非一般纳税人。

结语

自12月17日被质疑之后，三安光电的股价跌跌不休。截止昨日收盘，已经累计下跌逾26%，市值蒸发超过150亿元，仅剩下425亿元。如果把时间拉长，从2018年年初自今，股价已暴跌超过了58%，甚是惨烈。

事件之后，最为受伤的还是持有该公司的投资者。目前，据Wind数据显示，股东总户数为13.7万户，不知这些投资者作何感想。（小技巧分享：如果投资者预料公司会继续跌停(适合所有公司)，大多投资者也往往会选择挂跌停板的价格，很多单是卖不出去的。但值得注意的是，你可以早一点挂单，越排在前面，就越有可能被接盘。有些券商是晚上12点可挂单，而有的券商则是当天晚上10点系统维护之后就可以挂单。越早操作越好，像长生生物这种雷依然有投资者采取这种方法卖出的。）

目前，三安光电还没有正式回应“公司价值线”。不管怎样，三安光电的财务疑云短时间内是挥之不去的了。