强制退市！*ST长生终不得“长生”

1月14日，*ST长生发布公告称，公司收到深交所《关于对长生生物科技股份有限公司股票实施重大违法强制退市的决定》，公司股票于1月15日继续停牌一天，于1月16日起开始复牌。公告中也提到：

自复牌之日起，深交所将继续对公司股票交易实施退市风险警示，本次复牌后退市风险警示期为三十个交易日，公司股票三十个交易日后存在暂停上市风险。

虽然在停牌前*ST长生股价走势诡异，连续7个交易日涨停，但*ST长生始终逃不出退市的漩涡，还真是有那么一点“不是不报，只是时候未到”的意思。

对于后续时间的安排，深交所表示，*ST长生将被实施暂停上市和终止上市，暂停上市期间为6个月。深交所作出终止上市决定后，其股票交易进入退市整理期，交易期限为30个交易日。

对于这个意料之中的消息，公众对此表示欣慰，毕竟*ST长生之前发生的疫苗造假事件，

罔顾性命，抛弃责任和良心，实在是令人发指。

一

首先，我们先来看看整个事件的前因后果。

2018年7月15日，国家药品监督管理局发布通告称，在对长春长生生物科技有限责任公司）的检查中，发现该企业冻干人用狂犬病疫苗生产存在记录造假等严重违反《药品生产质量管理规范》行为，对此吉林食药监局收回该企业《药品GMP证书》，并责令狂犬疫苗停产。

长春长生为*ST长生全资子公司。受“疫苗门”影响，该公司股价一落千丈，从2018年7月16日起便开启了“一字”跌停之路，截至2018年8月29日已连续32个跌停，创下A股史上最长的连续跌停纪录。*ST长生股价也由暴跌前的24.55元一路最低跌至2.66元，累计跌幅接近九成，持股投资者损失惨重。

随后，狂犬疫苗事件爆发后，在全民愤怒和悲痛的情绪下，千夫所指的长春长生也在承受一系列后果。

2018年7月20日，吉林省药监局针对长生生物生产的一批不合格“吸附无细胞百白破联合疫苗”，给予其344万元的罚款。7月24日，高俊芳等15名涉案人员被依法刑事拘留。

10月16日，*ST长生子公司长春长生被国家药品监督管理部门作出吊销药品生产许可证的行政处罚决定，并处罚没款91亿元。同时，国家药监局对其罚款1203万元，并追缴长春长生自2017年度起因取消高新技术企业税收优惠而不缴少缴的企业所得税及滞纳金。

不久后，深交所于2018年11月16日宣布，正式启动对*ST长生重大违法的强制退市机制。*ST长生因此成为退市规则修订后首家因危害公众健康安全而退市的上市公司。

从违法生产、销售疫苗事发到被启动强制退市，*ST长生只用了4个月左右的时间，这在A股的历史上，尚未有过先例，成为A股2018年从严监管的一个标志性事件。

二

不过，值得注意的是，在启动强制退市机制前，*ST长生却录得七个涨停板累计成交超17亿元，这是市场意料之外，匪夷所思的结果。

按照我们的理解，涉及假疫苗案件及被罚91亿的*ST长生，退市对它来说只是时间问题。

可就是在接连不断的风险提示公告下，依旧有大量资金往火坑里跳。

1、“不怕死”的游资

2018年11月5日，长生生物复牌，股票简称由“ST长生”变更为“*ST长生”。长生生物疫苗事件发酵的同时，基金对其的估值也是一调再调，不少基金公司将持有的长生生物净值调整为0元。

但11月8日以来，*ST长生便开始涨停，而且一连七个涨停板，累计成交超17亿元。

（行情来源：富途证券）

从当时的盘后龙虎榜数据来看，*ST长生的炒作以游资为主，买入前五席累计成交额仅占当日成交的5%，游资抱团炒作明显。

随后，深交所给了一个统计数据，数据显示ST板块中的代表股——*ST长生，近期连续上涨期间的交易以个人投资者为主，其买入占比均超过97%，卖出占比也在90%以上，交易额居前的账户持股时间较短，平均1至2天。

由此，ST长生连续七个涨停板的原因浮出水面是：游资大户主导炒作，散户跟风进入，它们共同造成了包括*ST长生在内垃圾股的暴涨。

*ST长生没有什么价值但却能够连续涨停，这就是类似一种“击鼓传花”的游戏——由大资金打起股价吸引跟风的投机者。

只不过，现如今*ST长生退市已成定局，这对于参与炒作的投机资金来说，这朵“花”传到谁手上都无异于宣告“gameover”，而参与*ST长生的投机者财富将彻底”清零“。

2、多家券商不幸踩雷

此外，这场突如其来的黑天鹅事件，也有几家券商机构不幸踩雷，遭受损失。

2018年12月28日，兴业证券发布公告称，该公司按照个别认定法，对存在减值迹象的资产进行减值测试后，截至12月27日，2018年单项计提资产减值准备共计6.51亿元，已超过该公司最近一个会计年度经审计净利润的10%，将减少该公司2018年净利润4.88亿元。

6.51亿元的资产减值准备金中，*ST长生成为重头戏。公告显示，融入方张洺某以长生生物股票为质押物，在兴业证券办理股票质押式回购交易业务，目前融资规模6.3亿元。兴业证券对其质押股权和其他司法冻结资产预估可回收金额后，将账面价值和预估可回收金额之间的差额确认为减值损失。经测算，兴业证券2018年计提资产减值准备4.51亿元。

2018年9月3日，银河证券披露仲裁公告，长春市祥升投资管理有限公司（简称“祥升投资”）2017年8月将长生生物股票质押给银河证券，目前尚有5308万元尚未支付。因已构成违约，银河证券向北京仲裁委员会申请仲裁，要求祥升投资支付本金、利息及违约金等，合计人民币5468.46万元。

银河证券在仲裁中还要求，若*ST长生发生退市情形，将有权对质押标的证券数量对应的股权折价或者以拍卖、变卖股权所得价款优先受偿。

三

当年的三鹿奶粉事件发生之后，三鹿集团不到半年就面临破产。如今，对在疫苗上造假的长生物来说，被强制退市只是惩罚的一个开始。

从长生生物的主营业务来看，其主要是疫苗产品，疫苗事件之后会让生产线全部停产，公司资金流断裂，最好的结果是被借壳与重组但估计市场也没有人敢接盘。最坏的结果是，*ST长生终不得“长生”。