惊心动魄60天：六、七月市场数据盘点-格隆汇

过去的两个月可谓惊心动魄、高潮迭起，很多情况恐怕我们一辈子也难见到几次。A股、港股、中概股接连沦陷，然后国际大宗商品市场也难以为继。现在7月终于结束了，不如来看看过去这两个月都发生了什么，也许对之后的操作有参考价值。1 市场概览指数走势 v:sha

过去的两个月可谓惊心动魄、高潮迭起，很多情况恐怕我们一辈子也难见到几次。A股、港股、中概股接连沦陷，然后国际大宗商品市场也难以为继。现在7月终于结束了，不如来看看过去这两个月都发生了什么，也许对之后的操作有参考价值。

1 市场概览

指数走势

最大的焦点当然是“神创板”在6月终于暴泄，带动整个陆港股市全线下跌。进入7月之后由于A股流动性枯竭，港股、尤其是港股小盘股（恒生小型股）开始恐怖的三连跌，一种“世界末日”感笼罩着市场。本来领先创业板十几个百分点的恒生小型股指数用3天就追上了创业板综的跌幅。现在看来，港股这次下跌与A股的流动性枯竭直接相关，在国家队入场救市之后港股也迅速反弹。

相对来说大盘股表现比较稳定，恒生指数>国企指数=沪深300，美股则一枝独秀，不受中国的波动影响，甚至也没受希腊危机影响，反映出美国经济的强势复苏。

救市之后指数的走势开始变得难以预测，近几日盘中波涛汹涌，但收盘点位又往往波澜不惊。八月，也许变盘的时候到了。

大宗商品的表现也十分惨淡，其中7月初以来的下跌至少有部分原因要归结于中国市场的流动性不足，以及市场对中国前景的担忧。另外由于伊朗和谈使原油供给增加的预期强烈，导致原油价格持续下挫。

估值水平

那么，经历了最近的下跌之后，各个市场的估值水平如何？是否投资价值已现？

指数	PE（TTM）	PB（LF）
上证50	11.0	1.53
沪深300	14.0	1.88
中证500	49.6	3.75
创业板综	92.0	7.89
恒生指数	9.9	1.20
国企指数	8.2	1.11
恒生综指	10.1	1.21
恒生小型股	17.5	1.25
标普500	20.8	2.83

可见，A股的估值水平与股票市值呈明显负相关关系，即市值越大的股票估值越低，市值越小的估值越高。尽管很多人觉得创业板下跌了不少，但其目前的估值仍是显著高估的。

而估值最低的毫无疑问是港股。成分类似的国企指数与上证50指数相比，PE和PB都低20%以上，更不用说恒生小型股与创业板综指的巨大估值差异。这意味着国企指数对应2016年的PE将不足8倍，而PB将低于1倍，投资价值十分显著。

2 个股比较

既然格隆汇主要是港股的研究分享平台，接下来就主要分析港股的个股情况。

领涨与领跌：

证券代码	证券简称	涨跌幅(%)	证券代码	证券简称	涨跌幅(%)
0862.HK	远见控股	195.4545	8355.HK	超智能控股	-88.5185
8246.HK	名轩控股	194.8148	8018.HK	汇财金融投资	-87.0968
2914.HK	裕华能源	187.8788	0263.HK	高富集团控股	-77.5229
0164.HK	御濠娱乐	175.3623	0547.HK	数字王国	-76.6497
0650.HK	顺昌集团	173.1481	8038.HK	金力集团	-76.3194
1315.HK	允升国际	158.8496	0283.HK	高银地产	-76.0081
3822.HK	三和建筑集团	153.7500	1063.HK	新确科技	-69.4444
0036.HK	远东控股国际	137.2263	8007.HK	环球战略集团	-68.3544
1027.HK	集成伞业	133.8710	0530.HK	高银金融	-67.0190
3623.HK	集成金融	129.8851	0745.HK	中国国家文化产业	-64.3380
0736.HK	中国置业投资	115.1163	8192.HK	环球能源资源	-63.8037
0915.HK	道和环球	93.7500	2223.HK	卡撒天娇	-63.6447
8361.HK	中国育儿网络	86.4407	8201.HK	宝联控股	-62.9412
1488.HK	理文手袋	82.6087	1639.HK	安捷利实业	-60.6557
3788.HK	中国罕王	78.0591	0818.HK	高阳科技	-60.4534
8167.HK	中国新电信	77.8947	1613.HK	协同通信	-60.3390
0938.HK	民生国际	75.0000	1229.HK	南南资源	-60.1563
8029.HK	太阳国际	70.8812	8242.HK	宏创高科	-60.1064
0245.HK	中国七星控股	69.3694	4338.HK	微软-T	-59.4004
0413.HK	南华集团控股	69.0476	8047.HK	宇恒供应链	-59.3478

领跌的股票中有数字王国这种受控制人被捕影响的，有高银系的两只受汉能连带影响泡沫破裂的（当然也不能忘了汉能，虽然其一直停牌，但看起来已回天无力）。

一些投资者目前投资港股可能只限于港股通，那么港股通标的的领涨/领跌股又是哪些呢？

证券代码	证券简称	涨跌幅(%)	证券代码	证券简称	涨跌幅(%)
6863.HK	辉山乳业	45.9627	0283.HK	高银地产	-76.0081
2329.HK	国瑞置业	20.1133	0530.HK	高银金融	-67.0190
0315.HK	数码通电讯	18.8906	1112.HK	合生元	-55.2615
1928.HK	金沙中国有限公司	18.4733	0336.HK	华宝国际	-49.5989
2282.HK	美高梅中国	16.7376	0285.HK	比亚迪电子	-49.0521
3331.HK	维达国际	15.2451	1165.HK	顺风清洁能源	-48.9908
0200.HK	新濠国际发展	14.4499	2333.HK	长城汽车	-48.7512
3333.HK	恒大地产	13.8463	0861.HK	神州数码	-44.1036
1382.HK	互太纺织	13.2597	6837.HK	海通证券	-42.1979
2020.HK	安踏体育	10.5673	2600.HK	中国铝业	-41.9700
1128.HK	永利澳门	9.5759	2727.HK	上海电气	-41.3709
2313.HK	申洲国际	9.3564	1072.HK	东方电气	-41.1162
0291.HK	华润创业	8.4702	0317.HK	中船防务	-40.9152
1038.HK	长江基建集团	5.3906	0506.HK	中国食品	-40.3333
3380.HK	龙光地产	4.8338	0323.HK	马鞍山钢铁股份	-40.3279
0670.HK	中国东方航空股份	3.1457	1293.HK	宝信汽车	-40.1336
0669.HK	创科实业	2.2430	0165.HK	中国光大控股	-38.4377
0011.HK	恒生银行	2.1208	0564.HK	郑煤机	-38.4153
0215.HK	和记电讯香港	2.1021	2899.HK	紫金矿业	-37.8650
0384.HK	中国燃气	1.7964	1065.HK	天津创业环保股份	-37.3490

辉山乳业的大笔回购效果立竿见影，其涨幅遥遥领先，类似的由于回购而支撑起股价的还有恒大地产。领涨股中还有一类是赌场股，包括金沙、美高梅和永利，这与近期的种种利好消息以及金沙业绩超预期有关，但有观点认为利好政策效果有限，而金沙的业务结构特殊，业绩不具有代表性，还需谨慎对待。另外像安踏体育这类体育用品股今年的业绩看好，走势普遍较强。

领跌的股票中由高银系“双熊”领衔，其余的像合生元受制于业绩以及中澳自贸协定的负面影响，长城汽车则受累于行业景气度下滑。A股的下跌最直接影响的当然应该是券商，所以海通证券的下跌也在所难免。

总的来说，由于A股的暴跌影响，港股跌幅较深的普遍是大陆公司，或业务与大陆联系紧密的公司。而上涨方面兴奋点不多，仅有一些壳股、庄股、少量业绩有亮点的股票和管理层支持的股票录得不错的收益。

惊心动魄60天：六、七月市场数据盘点

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