两桶油涨停魔咒和A股危险的“Play Chicken”游戏

两桶油涨停魔咒和A股危险的“Play Chicken”游戏
作者:sarah Li 港股那点事

问君能有几多愁,恰似满仓中石油。

今天市场传闻两桶油合并,中石油A股,中石化A股双双联袂涨停——这让很多老股民倒吸一口凉气!

熟悉A股的朋友都知道,市场上有个魔咒:如果两桶油涨停,市场随后必有大幅调整,甚至见顶——这个很类似香港市场上郑少秋的“秋官效应”,百试不爽

先看看过往不堪回首的魔咒往事:

2009年7月24日,中国石油在13时15分涨逾8%,中国石化涨幅逾7%,并引领大盘涨逾2%,但随后大盘猛然跳水,半小时急跌2.55%,指数翻绿,随后几日大盘均下跌。

2010年11月11日,两桶油股价在44分钟内从平盘拉至涨停并引领大盘涨至2%,但随后大盘却在20分钟内下跌1%并见顶。次日早盘,中国石油股价再次涨逾4%,但当天个股普跌,沪指当日最终跌幅高达5.16%。

2014年12月4日,两桶油双双涨停,尽管随后两日大盘均呈现上扬态势,但12月9日,也就是“两桶油”双双涨停之后的第三个交易日,上证指数跌当天幅高达5.43%。

2015年1月5日,两桶油再度双双涨停,而上证指数同样到随后的第三个交易日,即1月8日出现2.39%的下跌。

往事不堪回首,尤其是在A股指数今日大涨3%并突破4500点的时候。

4500这个数字我很熟悉。

西藏有一个风景美如天堂一样的地方:阿里。那里有巍骏的神山冈仁波钦,有梦幻的圣湖玛旁雍错,有时间停滞般的古格王朝,有鬼斧神工的札达土林。每一个去过那里的人都会为之倾倒,折服。

但,不会有任何人愿意在那里长期停留,除了边防士兵,以及那些为生计必须呆在那里的藏人。原因很简单:阿里被称为西藏之西,平均海拔4500米,空气中含氧量只有内地的60%。长期生活在那里的人不得不忍受关节肿大、心血管等各类高原疾病的折磨。

是的,有一种风景,是用来看的,而不是用来停留的。

珠峰是,西藏阿里是,A股的4500点,也可能是。

其实,很多魔咒并不是本身有多大魔力,而只是恰好在那个时点出现了。下午收盘后,中石油新闻处处长巩凯表示,不仅公司没有从国家有关部门得到合并相关的消息,而且也没有讨论过与中石化合并相关的问题——不过这种澄清否认多半对大妈是没有作用的。A股毕竟不是阿里。拉萨去往阿里的路线几乎是所有藏区线路中最艰难的路线之一,但这条路很少出现死人的情况:因为身体的高原反应会本能地不断提醒你量力而行,适可而止。

股市明显没有这个本能提醒机制。恰恰相反,股市海拔越升高,你的舒适与愉悦感反而越强——这一如2007年很多投资者在6000点的时候意气风发看到了10000点一样。

很难说现在的A股海拔高度还会上升到哪里去,也许会接着抬升(我说的是也许),但有两点是确定的:
1、海拔越抬升,空气含氧量就越稀薄,就越不适应生命的生存;
2、这种海拔水平上,还加速上行(今天上证综指大涨了3.04%),这种行为如同在海拔4500米的阿里,还放肆任性地饮酒,放纵,如同发疯的牦牛一样,说高原反应不会来,那简直是笑话;

最关键,这种任性带来的风险积聚,威胁的不单是某一个人,而是可能带来多米诺骨牌似的整体系统风险——没有哪个管理层会对这种风险视而不见,听之任之。

很明显,近期的市场正在和监管机构持续进行一场危险的比试胆量的游戏。按招商证券的说法,这很类似近期最火爆的电影《速度与激情7》当中的场景,男主Dominic和反派Shaw互相开着车向对方加速撞去。在这个赛车里称为“Play Chicken“的较量当中,谁先忍不住打了方向盘避让就成了Chicken,Dominic和Shaw两个都是硬汉,所以共同选择了加速前冲互撞;

近期的市场就是在和监管机构持续进行着“Play Chicken“的危险游戏,而监管机构屡屡成为先打方向盘的一方,而市场愈胜愈勇。

为了配合经济转型,管理层希望是慢牛,他们无意打压股市,希望股市健康上涨。每次出看似利空的政策都会出来安抚下大家。如今的管理层就像一位纠结的母亲,孩子淘气要教训,打重了怕孩子疼,打轻了怕孩子不长记性。而市场也是充分利用,甚至是在挥霍这位母亲的弱点,知道不敢下重手,就拼命的任性。

但,再心软的母亲都会知道一个规律:只是靠宠,是培养不出有出息的孩子的。

如果哪天管理层终于明白:只要不踩刹车,狂奔的牛是不会停止的。那刹车就必定会在某一天踩下去。

是的,这是一个悖论:没有政策支撑,A股断然不会走得如此之牛。但,现在最大风险,恰恰就是政策。

收盘后得到最新消息:中石油新闻处处长巩凯表示,不仅公司没有从国家有关部门得到合并相关的消息,而且也没有讨论过与中石化合并相关的问题。

但我相信很多人不会在意这种澄清。事实上,买入就赚钱的简单街头扑克游戏已经让很多人不再视投资为一个有门槛的艰难的职业:炒股就是赌博而已,靠的是胆识,有胆的人才能从中赚到钱,什么估值水平,什么社会无风险收益率,什么经济形势,什么企业盈利水平,所有这些,对炒股赚钱几乎没有帮助。

没有人会用常识去考虑:生活一如既往,什么事情也没发生,为何我自己和我身边的人却一下子都变得富有了?如果财富问题能如此简单解决,政府为何不直接印钞票,不断推高股市就好了?

有句经典:现在的股市就像无肩带胸罩,一半人在疑惑,是什么支撑了它? 另一半人则在盼着它掉下去,以窥探隐私,占点便宜。

之所以疑惑,是因为还是有很多人知道:那胸罩后,可能是垫的海绵。

我们很难猜测顶在哪,也无法量化风险。天知道疯狂的大妈会把股市推向哪里。以前4000点之前,很多机构出来提示风险,给出各种各样的理由。你现在再去瞧一瞧,是不是很多机构开始寻找各种理由来证明4000点只是个底。老股民对这个现象是不是很熟悉?当年2007年6000点的时候都是各种神理论来支持上万点的。但对于一个成熟的投资者来说,君子不立危墙之下是铁的原则。观望,乃至离开是非之地,都是可选项。我们还有选择,我们有诗和远方,诗说的是我们的生活,我们的亲朋好友。远方说的是那些确定性高的机会,比如港股。

唯一不可取的就是无脑赌下去。

如果是赌博,你赢了肯定不走,因为你觉得自己幸运,被上帝选中了,你肯定会赢更多。你输了也不会走,因为你觉得下一把就要赢了,你的命运就要转机了……

应该记住巴菲特这句话,“如果你看牌桌上没有谁像那个输钱的傻瓜,那你可能就是那个人!”


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