巨涛海洋石油服务(3303.HK)：立足海洋石油装备制造与服务，积极与三聚合作

机构：兴业证券

评级：无

目标价：无

投资要点

巨涛海洋石油服务有限公司是一家在能源行业，为客户提供技术领先的装备制造、工程和技术支持服务的综合提供商。2017年公司完成三聚环保入股以及收购蓬莱巨涛全部股权后，在维持传统油气工程和服务项目的同时，将业务向炼化、环保、及绿色能源等领域延伸。

2017年6月，三聚环保（SZ.300072）成为巨涛最大控股股东。三聚环保是致力于绿色清洁能源与精细化工、生态农业的综合性技术服务公司，巨涛与三聚环保提供的服务及技术不同，但客户有所重叠。三聚入股前，双方专注于各自的应用市场中为其客户服务及进行分销。三聚完成入股后，双方会结合各自的力量探索交叉销售及共同发展活动，并且联手开发新市场及新客户，提升公司的综合竞争力，从而推动公司与三聚的战略合作，实现公司可持续发展。

完成蓬莱巨涛全部股权收购，增厚公司实力。蓬莱巨涛依托优良的场地设备资源和国际化的人才团队，持续为世界油气上游产业提供大型复杂模块以及其他海洋工程的设计、采购、建造总包服务。2017年底，巨涛油服完成对剩余70%股权的收购，收购事项完成后，显著增强了公司的建造实力，也有利于公司发挥南北两大建造场地的优势，实行更加有效的管理。

公司在手订单充裕。截止2018年10月，公司的在手订单约为30多亿人民币，其中主要是蓬莱和珠海的制造业务订单有20多亿，和三聚相关的一些项目大概有4-5亿，以及公司其他业务的一些订单。

风险提示：1、油价大幅下跌；2、海上油服市场复苏缓慢；3、订单完成进度不达预期；4、与三聚协同不达预期