我是如何成功躲过亚马逊暴跌的？

作者：俊世太保

来源：雪球

亚马逊在经历昨天的暴力拉升后，交出了一份不尽人如意的财报，盘后一度暴跌8%，对很多长期价值投资者来说，这份财报无疑等于狠狠的扇了自己一巴掌。 

我们先来看看这季度到底发生了什么？财报显示，亚马逊第三季度营收565.76亿美元，高于去年同期的437.44亿美元，但低于市场预期的570.7亿美元；净利润为28.83亿美元，较上年同期的2.56亿美元增长10.26倍。每股摊薄收益为5.91美元，高于去年同期的0.53美元。预计四季度营业收入665-725亿美元，低于市场预期的737.8亿美元。 

亚马逊第三季度运营利润为37.24亿美元，比上年同期的3.47亿美元增长973%；净销售额为565.76亿美元，较上年同期的437.44亿美元增长29%。亚马逊第三季度净利润为28.83亿美元，较去年同期的2.56亿美元增长10.26倍；每股摊薄收益为5.91美元，高于去年同期的0.53美元，第三季度净利润超出市场预期。 

亚马逊AWS云服务第三季度净销售额为66.79亿美元，比上年同期的45.84亿美元增长46%；运营利润为20.77亿美元，高于上年同期的11.71亿美元。亚马逊预计2018财年第四季度净销售额为665亿美元到725亿美元，同比增长10%到20%，其中包含了汇率变动预计将可带来的80个基点的不利影响。 

运营利润为21亿美元到36亿美元，相比之下2017年同期运营利润为21亿美元。汤森路透的调查显示，分析师此前平均预期亚马逊第四季度净销售额为738.9亿美元，每股摊薄收益为5.92美元。整体上来看，亚马逊继续保持盈利势头，连续第四个季度超过10亿美元，但销售数据乏善可陈。 

第三季度销售额增长近30%，至565.8亿美元，但低于分析师平均预期的571亿美元。随着亚马逊超越传统的零售模式，其盈利能力也在不断增长。高利润率的业务，比如它在其网站上为独立商户提供的服务、广告和云计算业务，都帮助抵消了其部分扩张和物流成本。 

这份财报市场的反应到底如何？可能还要看今天开盘后的具体表现，但如今我们正处在熊市中，任何可见的利空消息都会被无限放大，所以今天晚上很可能会暴跌10个点以上，大家千万别着急抄底。亚马逊这一波利空消息，大概率会复制Q2季度的Facebook，未来三个月都可能无法翻身。 

其实亚马逊在财报没发布之前，我就有一些不好的预兆，主要当时已经发现了一系列不好的苗头。最近昨日美股的栏目没有更新，因为在准备筹划一些东西，不然也能及时提醒一下大家，所以现在也只能马后炮的出来说一下了： 

1、$特斯拉(TSLA)$ 财报突然提前发布，做空机构突然转而做多，结果最后证实特斯拉的财报确实很强劲。AMD在创历史新高后一路往下泄，机构各种不看好半导体行业，结果最后AMD确实交出了一份很差劲的财报。美股有十年牛市，主要是因为有健全的机制，但特斯拉和AMD还是让我觉得机构可以提前知道内幕消息。亚马逊在过去一个月市场表现明显弱于大盘，动辄暴跌3个点以上，这在过去一年那是很难想象的事情，所以这很可能是机构已经提前预判到这季度的财报。 

2、昨天突然莫名其妙的大涨7%后，当时赌财报的风险已经无限放大。一方面，熊市中总是存在各种暴力拉升，亚马逊每一次暴跌之后都会有一次暴涨，但暴涨的力度却始终弱于暴跌，按照这个理论亚马逊在今天应该是会暴跌7个点以上；另一方面，即使财报很好，但经过7%的大涨后，利好也等于是提前释放了，即使赌对了也不会有好的收益。 

3、云计算业务增速的连续放缓，其实上个季度财报当天亚马逊就开始跳水，很大程度上正是因为云计算这块业务增速有点不及预期，如今这个增长引擎终于本季度这个隐患被释放了出来。在增长红利期，所有玩家都会有极高的增速，但行业进入平稳期，那就会进入存量市场的竞争中。亚马逊和微软是直接的竞争对手，微软财报全面超预期，这势必是抢走了属于亚马逊的市场份额。 

4、期权价格的设定，最近我发现也是一个值得参考的标的。特斯拉财报前我想买call，微软财报前我想买call，还有AMD财报前想买put，以及亚马逊财报前想买put，但这四次操作最后都被我放弃了，因为发现相应的末日期权溢价设定过高，即使赌对了暴涨或暴跌，那也顶多是翻倍的收益，风险和收入完全不成正比。原本我想赌的方向几乎全对，但期权价格的不合理成了障碍，现在回头来看，当期权价格不合理的时候，你的猜测很可能会是对的。 

5、亚马逊所在的大环境一直在变化，美国邮政运费的提升、中美贸易战的影响以及员工薪酬的增加，这一切都使得亚马逊将面临更高的成本。此前摩根士丹利分析师预计亚马逊在明年将损失30亿美元，当时其实就是给大家一个提醒，下个季度指引很可能会不好。 

6、亚马逊财报发布之前，机构出了一系列关于亚马逊的报告，其中最核心的观点只有一个，那就是亚马逊的广告营收正在迅速增长，即将成为新的增长引擎，并且将会对谷歌和Facebook带来威胁。我看到这份报告的第一感觉，那就是亚马逊云计算的故事可能说不下去了。 

7、过去十年无论什么股票，每当成交额刷出历史极值的时候，那都是从牛市巅峰跌落的最直接信号。中石油在2007年11月5日成交700亿元，A股历史第一，这是中石油市值破万亿美元唯一的一天，中石油从此开始一泻千里；今年的3月23日，腾讯一天成交了1261亿港币，港股历史之最，腾讯从此开始腰斩之路；7月26日Facebook成交近300亿美元，人类历史之最，Facebook从此开始往下震荡；10月11日亚马逊成交近240亿美元，同样也是亚马逊的历史成交极值…….. 

上面差不多就是我不看好亚马逊这季度财报的一些理由，写这篇文章不是为了马后炮，只是和大家分享一下思路而已。刚有朋友说我这些分析都没有理论和数据支撑，说实话本来这些也就是自己的猜测，赌财报需要信心，当信心不足的时候，我肯定不会去碰，毕竟财报出现黑天鹅的概率还是比较高的。 

原本想买点亚马逊的put，但平时溢价不到1%的末日put，看了下基本都超过5%了，这差不多意味着，亚马逊得暴跌5个点，你的期权才不会被清零，跌6个点以上，那才有赚钱的机会。即使跌了超过6个点，还要防止有资金进去抄底，一波拉升后你的put可能就亏损了。昨天特斯拉的期权或许就是一个教训，我一个朋友买了溢价10%的期权，最后竟然还是亏损状态。 

几大科技巨头的财报差不多都发完了，FAANG现在就剩下$苹果(AAPL)$ 一家公司没有经历过黑天鹅，这很可能会是美股最后的荣光了，不过这季度我同样有点担心。 

1、刚看到高盛又出报告了，说是苹果美股收益预期会大涨，我不知道是不是好事，但觉得机构经常在财报前套路，谁也不清楚这次会不会出什么幺蛾子。 

2、苹果服务营收的增长潜力是支撑苹果万亿市值的一个很重要因素，但这个服务营收其实也有问题，那就是很多收入其实和服务没什么关系，例如Safari浏览器默认搜索引擎设置成google，每年可以赚10亿美元以上。我觉得中间有可能存在泡沫，这个问题迟早有一天会暴露出来。 

3、由于众所周知的原因，苹果的订阅服务在中国几乎没有任何市场，苹果下一个十年要讲的故事，基本和其最大的单一海外市场没有任何关系。 

4、9月份新款iPhone的发布，很有可能会对旧版iPhone的销量造成影响，这个影响到底是好，还是坏，目前谁也无法确定，但熊市中的利空消息影响都会被无限放大。 

5、中美贸易战以及汇率对亚马逊造成了影响，这个影响对苹果其实也同样存在，尤其是特朗普大搞美国制造业，这对苹果的全球化供应链布局是不小的打击。 

6、iPhone销量不可避免的开始出现下滑，上个季度因为产品价格上涨，使得整体iPhone营收同比增长13%，这个季度还能不能实现，存在疑问。 

7、中国市场对游戏行业的监管，对苹果的服务营收可能会也造成不小的影响。 

最后声明下，写这么多废话，不代表我不看好苹果的未来前景，只是觉得当下这样的市场环境下，尽量不要去赌财报，毕竟风险实在太大了。更好的选择是等苹果业绩确认，然后再顺势而为。