上市公司杀手重临 中国天然气是另一只汉能？

$中国天然气(hk00931)$ 

一句到尾，美国狙击手Glaucus（格劳克斯）认为中国天然气（00931）没有实质业务丶相关技术和人才，但就有过百亿市值，不合理！怎样才合理？8港仙，市帐率由33.9倍回归1倍，即是要跌95%！造假？倒也没有提及。

股价大战似乎一触即发，但Glaucus发出报告後，中国天然气於15分钟内便停牌，暂没有大战可看，停牌前股价跌1.4%，成交4,500万港元。目前，中国天然气表示，正准备载有内幕消息的澄清公告，回应指控，惟股份继续暂停买卖，直至另行通知。

Glaucus是谁？杀了谁？老外主理的Glaucus，在港股市场也算活跃，过去曾狙击多间上市公司，主要手段都是先沽空丶後发报告质疑公司帐目造假，待股价下跌而获利。经典一役包括2013年「击杀」中金再生（00773），Glaucus力陈其帐目造假，不单令公司一直停牌，更令港证监介入，入禀香港高等法院，申请将公司清盘。同年，Glaucus狙击旭光高新材料（00067)，旭光也停牌至今。不过今年三度狙击浩泽净水（02014），公司尚在正常交易中。

中国天然气未出公告，主席简志坚就先发动口水战，向多家媒体反驳Glaucus论点，且看看双方论战：

1、另一只汉能？不，估值更夸张

Glaucus：中国天然气股价是帐面值33.9 倍，市场上能源企业平均的1.84 倍，高出19倍，亦比高峰时期的汉能高出近1 倍；以市销率（Price to Sales）计，市场上能源企业均值为1.32 倍，汉能为27倍，中国天然气则高近2 万倍。简志坚：中国天然气与汉能薄膜不具可比性，该公司近年均录盈利，且盈利为现金而非应收账款。为什麽将我和汉能相比呢？汉能只有数个客户，我们却有20 个国企签约。中环现场：中国天然气与汉能或许没有可比性，但好像问题应是和其他能源公司有没有可比性？当然估值是市场定的，市场是供求主导的，有人看好丶愿投资就无话可说。2收入很少「天然气」丶很少「中国」Glaucus：今年至今，中国天然气真正从LNG 仅收取13.175 万港元营业额，而且无任何与相关知识产权丶技术，管理层也缺乏行业经验。集团其去年99%收入，来自向主席认购丶由汇多利（现称「丰盛控股（00607）」）发行的债券之升值，但属一次收入，不应计入估值中。简志坚：Glaucus 对公司上半年5 亿元的盈利只字不提，单计现金已有15 亿元，股份不可能只值8港仙；自己从事天然气十多年，有员工来自中石油丶中石化，报告资料不齐全。中环现场：简志坚指公司日前出售事项可带来5亿港元盈利，对，但好似不是天然气收入；员工问题勾起一点回忆，去年公司股价高峰时，曾被指只有8名员工，与其他天然气公司大为不同，现在有多少员工？2014年年报指：至去年底，有17位，以约160亿港元市值计，每位员工值近10亿，强！3天然气业务是有？是无？Glaucus：去年至今陆续签订的20项LNG（液化天然气）无约束力合作协议，合作方涉及内地机构和国企，迄今仍未达成一项实质性合约商业关系。简志坚：根据国情，与及国企合作需逐步推进，并非一步到位签订合约；该公司已於中国7个城市拥有办公楼，且手头已有订单，报告对中国以及行业无充份了解，（质素）连BB仔都不如。中环现场：中国天然气合作单位不乏大型国企，只是合约丶收入未到位，市值已升至这麽高，只说股东都是目光远大的探索者。

你最近还好吗？

中国天然气去年一度登上港股十大成交股份，股价曾一个月飙3倍，曾创下316亿港元市值，不过去年也被质疑估值太高，股价一度急跌7成，目前股价约是高位的一半。

简志坚豪言：「百分之九十九（的投资者），都是信心爆棚，百分之九十九都说：『夹死他们（Glaucus）！』百分之九十九都说：『我一股也不会卖！』」

哎，本号上周提及：据港交所资料，持股约7成的大股东简志坚，近日密密交易，6月30日先增持又减持，到7月2及3日，分别以1.672-1.674的平均价，合共减持约2.26亿股，套现约3.8亿元。

最新数据是，7月6日丶7日简志坚再在1.271至1.35的平均价，合共减持1.578亿股，套现约2.1亿元。

被传媒质疑言行有出入，简志坚似乎相当劳气，减持主要有两个原因，一是为了留取资金，必要时为公司股价托底，二是有投资者在场外入货价格太高，故向他着手：“怎会有出入呢？你今日问我有否吃饭，我今日有吃就有吃的，明天没有吃就没有吃的，不可断章取义，否则你就学了这份报纸（沽空报告）……你今日问我有否沽货，我今日没有沽就没有沽！（来源：中环现场公众号）