还有几个“特朗普缺口”?

2018-07-12 21:09 Hannah 阅读 16465

周三早上,我等韭菜又不能愉快了,美国突然宣布将对中国2000亿美元商品额外征收10%的关税。本来吧,上周五关税正式落定,还出现了一条蠢萌的船添了点笑料,周末负面消息落定后,市场情绪都已经开始稳定了。image.png

结果周三500亿美元再加码到2000亿美元,于是再现“特朗普缺口”。image.png

峰回路转的是,今天早上美国那边传来一则消息:美国参议院以88票对11票的压倒性表决结果,通过了一项针对特朗普政府贸易政策的非约束性提案,寻求限制特朗普以国家安全为由加征进口商品关税的总统权力。有一议员指出下一步希望能够通过国会立法,让国会重新获得征收和管理关税的权力。

尤其要指出是的,美国参议院是特朗普所在的共和党控制,这表明美国国会似乎不愿意看到特朗普“胡闹”了。

盘点特朗普的四面出击

美国参议院为什么此时要出手制止特朗普呢?因为美国已经陷入世界贸易战的汪洋大海中。

盘点一下,自今年3月份以来,美国几乎对主要经济体国家宣战。只不过中国是世界第二经济大国,美国是第一经济大国,所以中美贸易战容易吸引眼球。

今年参战的国家,除了中国,还有欧盟、墨西哥、加拿大、土耳其、韩国、日本、印度、俄罗斯,对战形势如下:

3月8日,美国将对进口钢材征收25%的关税,对铝征收10%的关税,欧盟、加拿大、墨西哥可豁免至6月1日,日本、俄罗斯、印度未得到豁免,韩国被豁免。5月31日,美国商务部宣布从当地时间6月1日起结束对欧盟、加拿大、墨西哥的豁免,开始征收关税。

欧盟:6月20日,欧盟宣布从22日起对美国价值22亿欧元的产品加征关税,包括美国钢铝产品、农产品。

墨西哥:6月6日,墨西哥政府发布报复清单,对美国猪肉、苹果、马铃薯、奶酪、波本酒等征收20%到25%的关税。

加拿大:5月31日,加拿大宣布对价值166亿加元的美国商品征收报复性关税,7月1日生效,包括钢铝、枫糖浆、威士忌、橙汁等。

日本:5月7日,日本考虑对美国征报复性关税,规模高达450亿日元,与美国对等。

俄罗斯:6月19日,俄罗斯表示近期将对部分从美国进口的产品加征关税,清单已经修订好。

印度:6月20日,印度将暂停向30种从美国进口的商品进行关税减让,作为回应。

韩国因为得到豁免,并没有明显报复行为。不过,5月1日,美国国际贸易委员会决定在未来五年对从韩国、英国、意大利、西班牙、土耳其等五国进口的碳素及合金钢盘条产品征收高达147.63%的关税。

韩国是否会有报告行动尚不得知,这个关税导致另一个国家参战,5月23日,土耳其计划对美国征收5%到40%的关税,产品涉及坚果、酒精饮料、烟草、煤炭、可乐、钢铁、汽车等。

可以看到,美国与不少国家的贸易战已经过了嘴炮阶段,到了实弹阶段,已过古稀之年的特朗普确实在践行他30年前的观点。image.png

贸易战还要持续多久

实弹与嘴炮是不同的,实弹是要见真伤亡的。

美国是个贸易赤字大国,挑的这些国家均是对美国有大量的出口,换而言之,它们非常需要美国市场。 image.png

就像光脚的不怕穿鞋的,从体量来说,这些国家受到的影响要大于美国。比如拿中美贸易战来说,美国出口到中国,2017年是1300亿美元,而中国出口到美国是5060亿美元。image.png

但是经济上的痛苦并不等同于政治上的痛苦,会出现反弹的前提是经济压力转变成了政治压力。这点上面,不说其他国家,至少中国确实要比美国有优势多了。

美国是个制衡的社会,哪里痛了,哪里就会喊出声来。所以,尽管中国从美国的进口远小于对美国的出口,但精准打击之下,美国的痛苦会立即喊出来。

比如中国的关税清单上,大豆、飞机,都是美国拥有强有力的游说集团的产业。除这些之外,中国清单里还攻击了政治敏感的州,比如,威斯康星州是众议院议长PaulRyan的家乡,同时也是美国蔓越桔的主要出口州,另外还有参议院的共和党领袖MitchMcConnell,他代表肯塔基州(主要出口bourbon,也在中国的关税清单上)。

美国国会里的议员们都有各自的州要代表,要是你这个州在贸易战中处于被牺牲的位置,你都不发点声音,那这个议员大概率是不想当了。

那这是不是意味着贸易战可能歇停了呢?甚至我们可不可以期待这个2000亿美元的征税商品清单永远不会出来了呢?

请注意,参议院的这个议案第一没有提及任何国会在关税上发挥作用的细节,第二这个议案还不具备约束力,按照以往的流程,议案具备约束力是需要总统签字的。你猜猜,特朗普看到会做啥?

再讲一句吧,美国马上就要中期选举了,参议员们通过这样一项不具约束力的议案,一定程度上也是向选民们表一下政治姿态,平息选民的愤怒。家乡的新闻媒体会大肆报道议员们对约束特朗普的努力,受到伤害的老乡们会深感安慰和感激。

至于大多数参议员是不是真心实意想约束特朗普政府,是比较难知晓的。压倒性的决议并不代表参议院一定对特朗普不利。

再看特朗普一路上升的支持率。根据盖洛6月19日的数据,特朗普的支持率升至45%,是上任以来的新高。这个支持率追平了同期的奥巴马(45%)和克林顿(44%),另外需要注意的是,其他总统通常是回落至这一水平,而特朗普是升至了当前的支持率水平。image.png

支持率某种程度上也就体现了全体民众对于贸易战的看法,因此,目前还远远不到得出贸易战要缓和的结论。

一个人念念不忘30年,其决心是无比强大的。

结语:韭菜怎么办

最后来讲我们韭菜最关心的股票市场,毕竟几个“特朗普缺口”砸下来,大家心有余悸。

其实从3月8日以来,贸易战就一直反反复复,时而平静,时而汹涌。特朗普念念不忘30年,从不惑之年到古稀之年,其决心是不容怀疑的,这不是商人或者政客可以解释的。这也就决定了,在特朗普下台之前,贸易战的反复就会一直持续。

从3月份以来,押注贸易战会平息的投资恐怕坟头草都有三米高了,这种情况预计未来会持续。

不仅贸易战的进程是反复的,贸易战的影响也有相当的不确定性。

因此,把贸易战的走势当标杆的投资很容易得精神分裂症。唯一能做的就是,承认贸易战的不确定性,不去做预测,要么彻底放弃这个区间的博弈,离场看戏,等到事情过去了再入场;要么就是对价值的坚定信仰,扛过了贸易战的风波,该是怎样还是怎样。

那么,不关注贸易战,又该关注什么呢?

投资最本质的是好行业、好公司以及好价格,短期内好价格可能最重要,长期看好行业与好公司更重要,因为时间是优秀公司的朋友,也垃圾公司的敌人。

一般来说,好公司与好价格是相悖的。因为市场参与者千千万,好公司大家基本都能看到,所以就有了股市里常看到的现象:好的公司不便宜,便宜的公司有问题。通过价格,市场已经赋予了好公司与差公司不同的赔率,赔率基本上抹平了好公司的优势。

但是在极端情况下,好价格与好公司可以同时并存。像贸易战这种触发的市场恐慌,是可以产生极端情况的。

因此,一波大跌之后,与其去猜测贸易战什么时候平息,不如去寻找看得懂的、出现好价格的好公司。有一点要指出,买到最低是意淫。

半年报也要来临了,几乎所有公司的股价都受贸易战带来的市场恐慌的冲击,恐慌影响的往往是估值,但不是所有的公司业绩都会受贸易战影响。站在贸易战前线的公司,财报可能有大折腾,需要回避,但许多企业的产品并没有在这份清单上。image.png

经济的连锁反应当然也会把贸易战的影响传给未在清单上的企业,但这种影响第一不要过分夸大,第二这个影响即使不是全部,至少也已经部分反应到目前的价格中了。

情绪和数据,中间隔着冷静。

未来本身就是不确定的,因而既不要把无法具体的乐观期望放入估值中,也不要把无法具体的悲观期望放入其中。