王者依旧荣耀，腾讯一季度财报超预期

编者注：2018年第一季度，腾讯实现营业收入735.28亿元，同比增长48%；净利润232.9亿元，同比增长65%。今日公司股价开盘就高开7%，文章由华盛学院胖虎编译，为您介绍公司第一季度情况。

公司业绩

本季度公司经营盈利增长59％，经营利润率为42％，同比提高3个百分点；非通用会计准则经营盈利增长36％，非通用会计准则经营利润率同比下降3个百分点。智能手机游戏、支付相关服务、数字内容订购与销售以及社交广告是公司整体收入增长的主要驱动力。

本季度增值服务仍是公司的主要收入来源，期内收入达468.77亿元，同比增长34%，占总收入的64%。

游戏业务

其中网络游戏收入为287.78亿元，同比增长26%：受益于《QQ飞车》《王者荣耀》等游戏表现良好，手游收入约217亿元，同比增长68%，环比增长28%；伴随着《王者荣耀》深度运营，用户价值进一步提升，今年还将保持较快的收入增长。

因用户持续向移动端转移而下降，核心用户参与度大致保持稳定，个人电脑客户端游戏收入约141亿元，与去年同期持平，受季节性内容更新及春节举行的推广活动所带动，收入环比增长10%。

由于公司参与投资的Epic Games开发的《堡垒之夜》风靡全球，在个人电脑和游戏主机平台月活账户达到4000万以上，公司已经开启本土化预约注册，未来将进一步在国内进行商业化，届时有望提升PC游戏增长；数字内容服务与游戏内虚拟道具销售收入增长，推动公司社交网络收入增长47%至180.99亿元。

网络广告业务

公司网络广告同比增长55至106.89亿元：受益于广告主基数扩大以及微信朋友圈广告填充率的提高，公司社交广告收入加速，同比增长69%。目前，微信已经成为中国百姓的标配，其广告加载率远不及头条、微博，而且和美国Facebook、Google的天花板相距尚远，预计社交广告将在未来几个季度继续保持高速增长。

公司第一季度移动视频播放同比增长60%，带动媒体广告收入增长31%至32.99亿元；微视小视频分享平台推出，凭借公司拥有最丰富的正版内容库，通过QQ看点与手机QQ浏览器等信息流场景分发，可以期待在短视频的渗透率快速提升。

支付、云计算业务

公司支付及云计算业务本季度实现收入159.62亿元，同比增长111%，毛利率达到25.4%。有机构预计2018年该板块毛利率将上升3-4%，在2020年实现规模盈利，2018年支付业务、云服务的主要以开拓市场份额为重，巩固支付龙头地位。

旗下公司快速发展

通过5年入股277家科技公司，腾讯已经成为全球最大、最活跃的科技投资人之一，抢占中国互联网和消费者行业市场份额，而且孵化成功的企业上市，提升公司收入。

此前已经多次传出将在美国或者香港上市的腾讯音乐，目前已经邀请多家投行进行投标，计划将于2018年年底前上市，预计融资30亿美元至40亿美元，对标全球流媒体巨头Spotify，估值将超过250亿美元。

腾讯音乐2016年收入近50亿元，净利润近6亿元；2017年其营业收入超过94亿元，净利润超过18.8亿元；预计2018年其营业收入将超过170亿元，净利润达到36.5亿元。

鉴于公司游戏业务增速持续保持高速，广告业务以及支付和云服务高速增长，预计公司将在未来收入持续增长。有机构已经调高公司评级，给出500港元以上的目标价位，投资者可以作为参考。