中信证券-星网锐捷(002396.SZ)重大事项点评：控股股东增持,彰显国资平台价值

出售四创软件 22%股权，聚焦通信主业经营。四创软件主营业务是防灾减灾信息与应用服务，主要客户集中在海洋与渔业、水利、气象等政府部门，业绩存在一定波动性，与公司业务的协同效应不明显。已公告拟出售 22%股权（交易对价 1.65 亿元）给控股股东，在合并层面产生投资收益约 4,000万元，出售后四创软件将不再纳入上市公司合并报表。另外为降低管理成本，上市公司注销控股子公司星网隽丰，有助于简化业务板块布局。

控股股东增持公司股份，彰显国资平台价值。公司控股股东福建省电子信息（集团）有限责任公司利用自筹资金，以集中竞价交易方式增持 585 万股上市公司股份，占公司股份总额的 1.0029%，此次增持后控股股东持股比例由 25.88%上升至 26.88%，充分彰显了对上市公司平台价值的认可和对未来发展的信心。随着地方国资混改推进，公司有望分享政策红利。

风险因素：竞争加剧导致毛利率下降，创新业务发展不及预期。

维持“买入”评级：公司企业级设备具备差异化优势持续增长，创新业务亮点纷呈业绩弹性较高，地方国改有望激发新活力，控股股东增持彰显未来发展信心。维持公司 2017~2019 年 EPS 预测为 0.77/0.96/1.18 元，现价对应 24/20/16 倍 PE，估值具备吸引力，维持目标价 27.60 元和“买入”评级。