东南国际(726):中民投布下的地产棋子?

作者:格隆汇 Tony

导读:东南国际(726)本是一家很不起眼的公司。但配售65亿新股引入中民投旗下的中民嘉业,这是个值得关注的信号。公司复牌后股价一度大涨近40%,收盘涨18%。本期港股那点事分享来自格隆汇会员Tony对公司的解读,供大家参考。

东南国际本是一个很不起眼的公司,市值就几个亿,一年营业额也就几十万,账上大量流动资产,一个标标准准的壳。

在停牌几日后,今日东南国际集团复牌。

简单总结今日的复牌公告如下

1)增发65亿新股,每股0.2港币,总价13亿港币。占发行后63.67%,认购方为中民嘉业。

2)发行可转债 1亿份,每份0.2港币,总价2千万港币,一份可转一股。认购方为第三方鸿鹄集团。

在增发和转股完成后,公司的股权结构如下:

可以看到股份增发的认购方未来会成为公司的绝对控股股东。这个第一大股东是中国民生投资旗下的房地产附属企业中民嘉业,其中中民投持股90%,剩余10%由兴业国际信托持有。可见东南国际集团就是妥妥的中民投的控股壳公司了。

中民投相信我就不用多介绍了,中民投是首家“国字号”民营大型投资公司,公司注册资本500亿元,59家参股股东均为大型民营企业,涉及机械制造、冶金、信息科技、资产管理、环保、新能源、电力、电子商务等领域,参股企业资产总额高达近1万亿元。 在股权结构方面,中民投单一股东持股比例最高不超过2%,即10亿元,最低不少于0.6%,即3亿元。中国民生投资将通过资本投入和杠杆撬动,围绕产业整合和金融全拍照两大特色,集聚资源,将形成特色鲜明的商业支柱和重点业务板块。在具体实现路径上,中国民生投资将以产业整合,产业战略投资,混合投资,打造金融全牌照平台以及拓展海外投资市场为依托,积极开展相关业务。

中民投公司的材料上显示,未来公司会下设9大板块,分别为中民新能源,中民钢铁联盟,中民矿产物流,中民嘉业,中民物业,中民国际通航,中民国际,中民投资本和中民欧洲资本,分别对应不同业务。而这次的认购方就是9大旗舰之一的中民嘉业。按照中民投的板块设计,中民嘉业主要是做不动产的,也就是地产。那么未来东南集团可能就是中民投旗下地产项目的上市平台。

翻看中民投最近的动作,他们在地产项目上出手阔绰,比如去年11月中民投5分钟闪电夺下的上海地王“董家渡”就是中民嘉业下面的项目,“董家渡”项目光拿地就花了248亿人民币,而东南国际集团今天收市的市值是15亿港币,如果未来东南国际这个壳果真是有中民嘉业入驻,那么翻个几倍都不为过吧。

一般来说,购壳成功后的大量资产注入需要等两年,否则注入资产过大会被认定为IPO,而IPO则有很多条条框框,如需要公司几年内产生多少盈利等。按照地产的建设,比如”董家渡“这个项目怎么说也要个几年吧,现在董家渡还要先拆迁,产生收入怕也是要好多年之后了,那么按照一般流程上市就会有问题,所以借壳上市自然是最佳选择。不过这当中也有不确定性,那就是A股的注册制,在注册制下,上市公司不强制要求产生盈利,只要资料披露完善,就可以上市,这可能成为把资产注入东南集团的障碍之一。不过对于中民投来说,这都不算事,花个几个亿买个壳多个上市选择而已。

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