【电子元器件】你所不知道的AppleWatch

【电子元器件】你所不知道的AppleWatch
作者:赵晓光,邵洁等

关于hAppleWatch的十个独家预测:苹果3月召开发布会,宣传片惊艳用户。我们两次对AppleWatch的判断都没有错,第一:我们在去年9月发布会前十天报告“关于iWatch的最大可能性”作出的预测苹果会在9月发布AppleWatch、但供应链一季度备货、33月前后上市;第二,去年1月3日“从足球阵型看苹果产业链投资布局”,市场第一个挖掘左右进攻组合立讯精密和环旭电子在手表的产品和投资机会。领先市场和精准预测来自于我们产业链广泛人脉和逻辑判断。

1、我们预测ApplehWatch未来目标日产能128k,年化4500万台。苹果单月出货量将超过目前任何款可穿戴设备全年出货量。我们此前最担心的供应链和量产问题,目前看基本得到解决。

2、ApplehWatch六大独家亮点:医疗传感器、无线充电、压力传感器、触觉反馈、蓝宝石和psip封装。
3、除了传统陀螺仪,红外传感器是健康医疗最核心利器。我们推断苹果的方法是,通过红外线穿过血管后的变化推算血浓度的变化,苹果试心率方达到行业前沿水平,而血浓度又何心跳、血压一一对应。

4、续航问题是焦点,目前手表在整合这么多功能情况下待机时间超过一天,但无线充电解决续航问题的大亮点。德赛电池是手表独家供应商,立讯精密是无线充电充电器独家,充电线圈供应商之一。

5、压力传感器的价值被低估,内臵压力传感器后可以测试触摸的力度,人际互动应用应运而生。触觉反馈马达要重视,手表的马达可控制震动的力度,带来单价大幅提高和人机互动的大量想象空间。

6、我们预计目前40%的手表配置蓝宝石盖板,伯恩供货。如果后面良率提高价格下降,不排除比率进一步提高。蓝宝石供应商奥瑞德受益,如果蓝宝石提高比率,大族激光将获得机会。

7、sip封装,将如此多芯片和元器件精密组装,sip封装功不可没。目前环旭电子独家供应商。

8、AppleWatch其他亮点:尺寸1.5和1.7两个版本,材质白钢,黑钢,白铝,黑铝,玫瑰金,纯金(无陶瓷)。其中市场关注的黄金比率,我们认为并没有30%,目前5%左右。

9、我们判断,目前已经确定进入苹果的供应商为环旭电子、立讯精密、德赛电池、信维通信、大族激光和西南药业(奥瑞德)。
10、AppleWatch进一步增强苹果的护城河和用户粘性,其在硬件的创新和采集的数据为iphone得到最大化利用。通过蠕虫战略,苹果iphone的竞争力进一步提升。手机产业链供应商欣旺达、金龙机电、歌尔声学、华工科技等将受益。

风险提示:新产品订单不达预期,生产不达预。

1. 苹果3月召开发布会,宣传片惊艳用户
2月27日凌晨,苹果发出邀请函,宣布将于3月9日举办一场特别发布会,至于宣传主题则为“SpringForward”。从宣传主题和产业链的情况来看,我们认为苹果会在此次特别发布会上公布AppleWatch智能手表,Apple官网也配合放出了AppleWatch的宣传页面和视频,观看用户都反馈被视频惊艳到。
 

2.关于hAppleWatch的独家十大预测
苹果定于3月9日召开发布会,敢于在这个时点做预测或者“剧透”是需要勇气和信心的,因为还有一周就会被验证!不过过去我们两次对AppleWatch的判断都没有错,第一:我们在去年9月发布会前十天报告“关于iWatch的最大可能性”作出的预测苹果会在9月发布AppleWatch、但供应链一季度备货、3月前后上市;第二,去年1月3日“从足球阵型看苹果产业链投资布局”,市场第一个挖掘左右进攻组合立讯精密和环旭电子在手表的产品和投资机会。当时报告的前瞻性分析附后。领先市场和精准预测来自于我们产业链广泛人脉和逻辑判断。

关于AppleWatch,不少看了苹果官网的视频宣传片的客户大呼过瘾,过瘾之后投资机会在哪里?产业链情况如何?我们进行如下预测:

1、市场最关心的供应链问题,我们预测二月份出货36万,良率超过70%,已经进入量产!目前制约量产的主要因素是春节后人力招聘问题,代工厂商已经开出激励政策加大人才招聘力度。预计四月底之前供应链再出货200万台,良率提高到80%。五月开始单月出货量200万台,良率稳定在80%以上,进入大规模阶段,五月将达到日产能90k。未来目标日产能128k,年化4500万台。苹果单月出货量将超过目前任何款可穿戴设备全年出货量。我们此前最担心的供应链和量产问题,目前看基本得到解决。

2、AppleWatch六大独家亮点:医疗传感器、无线充电、压力传感器、触觉反馈、蓝宝石和sip封装我们逐一分析。
 

3、医疗健康应用是市场最关心的。除了传统陀螺仪,红外传感器是健康医疗最核心利器。我们推断苹果的方法是,通过红外线穿过血管后的变化推算血浓度的变化,而血浓度又何心跳、血压一一对应。因此苹果测试心率方法甩开竞争对手n条街,传统触摸式测试的不稳定和准确率问题较多,而采用红外方法显著提高准确率和稳定性。目前按照硬件架构是可以明确血压,血浓度和心跳的测试,心率数据最为准确。至于血压和血浓度在os用户端是否采用,要观察进展。苹果第一代手机具备扬声器功能,但由于对其功能不满意,只能用受话器或者耳机通话。但苹果已经完成了第一步,后面随着技术迭代和优化,相信越来越多传感器被采用。

4、续航问题是焦点,目前手表在整合这么多功能情况下待机时间超过一天,德赛电池是手表独家供应商,我们认为单价预计20-25元。但无线充电解决续航问题的大亮点。目前充电器是立讯精密独家,我们预测金属和塑料两个制式单价在10-14美元。判断内臵充电线圈立讯精密和goto两家。

5、有关压力传感器的应用和触觉反馈马达的未来。压力传感器的价值被低估,传统触摸屏只能判断触摸的位臵,但内臵压力传感器后可以测试触摸的力度,许多人际互动应用应运而生。比如在游戏、信号传递等,比如你要往下拉菜单,不需要手动,只需要摁住屏幕向下用力,类似当年IBM电脑的小红点。压力传感器原理应该是FPC电容阵列。

触觉反馈马达被重点提到,过去模拟马达只能一种震动,iphone6采用线性马达可以控制震动的频率,而手表的马达可以进一步控制震动的力度。带来的是单价大幅提高和人机互动的大量想象空间。目前手表马达供应商是aac,但我们判断随着金龙机电进入也将采用这种技术的iphone6s,金龙具备机会。其在iphone6的智能触觉反馈马达表现很好,去年四季度单季度1.2亿利润。压力传感器和触觉反馈马达配合使用,实现更好的人际互动和人人互动。

6、蓝宝石到底如何?我们预计目前40%的手表配置蓝宝石盖板,伯恩供货。如果后面良率提高价格下降,不排除比率进一步提高。蓝宝石供应商奥瑞德受益,占较大比例,手表盖板价格均价在15-20元左右。如果蓝宝石提高比率,大族激光将获得机会。

7、sip封装,将如此多芯片和元器件精密组装,sip封装功不可没。目前环旭电子独家供应商,我们预测单机259元,预计净利率6-8%。

8、AppleWatch其他亮点:尺寸1.5和1.7两个版本,材质白钢,黑钢,白铝,黑铝,玫瑰金,纯金(无陶瓷)。其中市场关注的黄金比率,我们认为并没有30%,目前5%左右。

9、我们判断,目前已经确定进入苹果的供应商为环旭电子、立讯精密、德赛电池、信维通信、大族激光和西南药业(奥瑞德)。其中信维通信主要做几个结构件,预测总价为3元。其他五家已有分析。随着苹果手表的上市和超预期,手表供应链公司虽然过去一年已经获得很好超额收益,但仍将受益这一大趋势,市场情绪和行业趋势不断强化,建议继续配置。

必须意识到,如果苹果月出货量0300万后,采用独家供应商的风险加大,很多领域会增加新供应商,我们会紧密跟踪新供应商的机会。
10、AppleWatch进一步增强苹果的护城河和用户粘性,其在硬件的创新和采集的数据为iphone得到最大化利用。通过蠕虫战略,苹果iphone的竞争力进一步提升。手机产业链供应商欣旺达、金龙机电、歌尔声学、华工科技等将受益。

附一:我们去年11月33日的“从足球阵型看苹果产业链投资布局”的报告:
“具备进攻性的前卫:立讯精密环旭电子齐飞
立讯精密和环旭电子都曾被寄予下一个歌尔声学的角色,但过去的两年更应被定义为这两个公司的投入期,目前看已开始进入收获期。两个公司都符合从上游核心部件向下游发展的逻辑,我们也看到了切实的证据。

立讯精密今年的成长动力来自新一代Lightning线和苹果的一款高品质耳机,公司产品同时在iPhone和iPad内部连接器和连接线方面表现很好。立讯精密发展的背景是未来各类信号传输高速化、高频化,包括充电、数据传输、图像信号、声音信号和摄像信号,使得连接器和连接线研发难度提高。这些业务是未来公司跟随苹果成长的动力。一个优秀的前卫必须要有攻击性和突破性,立讯精密的突破点是什么?过去投资者对立讯精密的担忧是无线替代有线的趋势,如今这一担忧已得到消除。我们预计公司的无线充电模组将成为公司未来两年的突破,高单价和垄断地位是公司新业务带来业绩弹性的保障。环旭电子的传统业务亮点是SIP模组。在无线模组等高精度领域,必须依靠日月光华这种大股东的扶持,才能掌握封装技术,而未来可穿戴设备上,这种模组技术将越来越多的得到使用。一个集成了大量功能和传感器的Watch,只需一块主板,这使得主板的加工和贴片难度大幅提高,单价也高于传统主板——这就是环旭电子的突破点。这两个公司都具备成为前卫球星的气质,都需要一个大的突破证明自己,我们预计手表上无线充电模组和主板这类高单价的核心业务方面,将是它们的突破代表作。”

附二:苹果宣传视频文字整理
从一开始苹果就以将强大的技术变为触手可及,有意义并且私人化为目标。苹果设计、开发Watch的构思是独特非凡的产品,并突破硬件与软件的界限。Watch的创新技术无与伦比,拥有与穿戴者可交互的设计,亲密拥抱个性并且激发欲望。

手表会感应到手腕抬起,自动点亮屏幕。屏幕界面与iPhone类似并有新的改进,导航方面流畅并且有活力。屏幕放大功能十分重要,因此苹果设计了数位按钮以流畅放大界面,十分灵敏,使用时不会遮挡屏幕,同时也是Watch的home键。

应用程序为轻量级交互设计,智能回复和听写功能允许用户快速回复信息。Glances功能允许快速的在不同信息之间切换,按下数位按钮可以立即显示最近联系人。苹果设计了全新的方式DigitalTouch来进行联系,可以通过点击屏幕引起注意,或发送简单涂鸦,甚至发送你的心跳。这些微妙的交流方式经常被科技阻止而不是允许。

弯曲的视网膜屏幕是由一块经过分层加工打磨的蓝宝石玻璃单晶体打造而成,硬度仅次于钻石。除了数位按钮外,苹果开发了其他输入方式,Watch的屏幕可以感受触摸力度。屏幕微小电极可以分辨出点击和按压,提供了很多特定情况下特殊操作方式。

苹果的目标不仅是设计能看到的东西,同时也是能够听到和感觉到的。苹果开发了线性驱动器来提供触觉反馈,同防水扬声器结合,产生了奇妙的使用体验。手表的核心是一个定制芯片,整合很多子系统与一个紧凑模组里。芯片完全密封以保护其内部,本质上是把整个计算机系统小型化到一个芯片之中。

Watch后壳有四个蓝宝石透镜,红外线,LED和光度传感器可以测量心跳,利用陀螺仪,加速计和iPhone上的GPS,Wifi,Watch可以提供每日活动的全方位视图,这允许用户建立目标和获取相应奖励。后壳晶体继承了独特充电方案Magsafe,完全无缝连接进行充电。Watch的准确度极高,误差小于50毫秒。苹果与世界钟表专家紧密合作,理解计时的文化和历史意义,这一切都深刻体现在Watch的设计中。
一个每天都要带着一整天的东西在个人品味和自我表达方面与其功能同样重要,因此苹果设计了一系列表盘,可以进行个性化设计。表带提供6种,其更换装臵非常易用并精确。运动表带使用坚韧、防汗、防化学物质的氟橡胶材料制作。皮革表带有柔软设计,其中隐藏的磁铁用来固定表带,为了最舒适度而设计。微妙的时尚扣环使用坚固的金属,并且对称设计。简单经典扣环参考传统表设计。不锈钢表带有细扣环,配有2.6mm表带。米兰表带由柔韧不锈钢网打造,磁力吸附。

根据不同表带和表盘Watch分为三种。Watch由定制不锈钢打造,WatchSport配有Ion-X玻璃屏幕和阳极电镀铝表壳,比普通合金坚固60%,并且轻便耐用。WatchEdition由18k金打造,工匠技术使它比普通黄金硬两倍。

苹果的目标是打造像它们的功能一样简单纯粹美丽的产品,AppleWatch作为全新系列产品推出,在外观功能上都有无可比拟的个性化水平。AppleWatch的设计代表着科技第一被穿戴——并且真正私人化。


来源:安信国际
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