联通电信合并:谣言,还是遥遥领先的预言?

作者:格隆汇 天成

导读:一则来源于知名度不高的杂志的微博传闻今日在资本市场掀起一场大浪,联通、移动还有工信部都出来辟谣了,不过,看过了曾经也信誓旦旦否认重组的南北车最后还是在一起了,今日的传闻会是谣言,还是遥遥领先的预言?

平地一声

临近年关,投资者都刀枪入库,市场上不要说带头闹事的人没有,小偷小摸都少了很多。在市场要死不活都快淡出鸟的时候,平地惊雷,冒出了一个像光大乌龙指一样的事件:某某微博来源传闻,联通电信合并!

绝对超级大动作!要知道这两个都是4000亿级资产规模的超级大个央企。市场也毫不含糊,A股联通直接涨停,港股中国电信一度上涨超8%。

A股中国联通(600050)走势

港股中国联通(0762)走势

港股中国电信(0728)走势 

港股中国移动(0941)走势

很快,相关各方都出来辟谣,中国联通和中国移动双双否认合并传言:中国联通表示没有从政府官方和公司内部听到上述说法,不予置评;中国移动则表示从未听过此事,对于成都的广电网络营业厅基本改成了“爱家”营业厅,这只是移动与广电在业务层面的正常合作,各地都有,并不涉及合并。此外,工信部也紧急辟谣:该消息不实,目前没有电信体制改革的计划。 

事已至此,貌似一个谣言引发的闹剧就这样结束了,反正这种事资本市场经常发生,见怪不怪了,但事情真的这么简单吗?就是个谣言而已?

谣言乎?预言也?

在中国做投资,你一定要学会分辨哪些真的是谣言,哪些是遥遥领先的预言。联通电信合并这事,应该远不只是一个谣言那么简单,个中值得玩味的东西很多。

首先,这谣言信息只是来自一个名为“移动信息”的,市场很少人知道的杂志的微博,而这个杂志并不是什么权威媒体,而是重庆云锦广告传媒旗下的一本以通讯、数码产品为主的大众性导购刊物。这么个小信息能第一时间撬动联动这头大象,怎么看怎么觉得有点匪夷所思。这批资金如果没什么底,会如此冲动?这不是健身房推哑铃玩玩,是推联通,一个市值(A+H)接近4000亿的超级大象。

其次,这事怎么看怎么觉得面似曾相识。有没有一种“似是故人来”的感觉?还记不记得南北车合并信息是怎样由谣言到最后坐实的?去年9月份市场传出“南北车”即将合并的消息,两家公司相关人士在接受媒体采访时,也表示没有更多信息提供,但是随后两家公司均因此事项停牌。还有沪港通开通也是如此,都是起于谣言,最后却都又落实了。

联通“起义”——四个代表

笔者之所以说这事不只是谣言那么简单,不单是“面熟”而已。最关键,联通这个时候出现,某种程度上符合行业利益,符合公司利益,符合国家利益,更符合证券市场利益——基本四个代表。如果一件事代表了多数人的利益需要,那这事就算从来没有过,也会顺势而生。

首先,国家行业层面,政府避免内耗,充分整合、利用与合并央企资源的决心和导向是非常清晰的。前有南北车,最近有中电投与中核电。我国电讯行业资源过剩,恶性竞争是不争的事实,制式的选择尴尬加重了这种无效竞争与浪费。靠集中几家联合做做铁塔公司,根本无法改变这种行业重复投资,恶性竞争的死结。既然如此,怎么整合?当然不会让中移动这个大河马去收编,“第三世界国家”联合起来,两极对峙,这是垄断和竞争的完美统一啊!

其次,市场层面急需新的催化因素和“起义领袖”。A股指数几次攻击3400点未果,退居关前徘徊,市场要死不活,“天下苦秦久矣”,人心思涨,但苦于无陈胜吴广。前期几个领头羊,金融股内功真气消耗太多,一时半会缓不过劲来。两桶油一度替代金融股,但基本面根基太差,兼有油价暴跌的硬伤,只能有心杀贼,无力回天。至于有基本面的机车,铁路,核电之类,毕竟个头太小,属于“中层干部”而已,号召力与电讯运营商不可同日而语。

所以,联通这个时候冒出了,乃时也,运也,命也。绝不是一个谣言那么简单。联通对指数的影响力也许没想象那么大(中国联通涨停对大盘贡献也就+1.14个点),但如前所言,由于它具有的广泛代表性(属于央企整合概念,属于大象股,指标股),所以足以以点带面,一石激活一春水。

合则共赢

最后,我们回归到投资上。中移动终于熬过了3G的苦逼阴暗日子,开始享受4G的阳光雨露。今年后,移动4G的投入高峰也过去了,现金流,利润数据都会好起来。移动的甜美日子才刚开始而已。但对于联通和电信,如果不合并,在4G时代,谁也讨不到太多好。联通这个活宝,那么好的3G制式,但硬是活生生把移动基本被废武功的几年浪费了。电信在4G时代更尴尬:制式向下兼容会让电信彻底偷大。

好在,可以合并。这事,从两个公司商业角度来看,肯定都是好事,可以避免重复建设,节约人力资源(但官位少了,动人了,也是问题。中国国企很多时候不能只从商业利益角度考虑问题),然后一起发力4G。

2月5日,在中国电信终端产业链年会上,中国电信集团总经理杨杰宣布2015年发展目标,移动用户新增1.2亿,4G用户数达1亿,天翼销售终端1亿部——相对于电信去年寥寥无几的4G用户,新增1亿高ARPU值4G用户,是什么概念?且不说中国电信在去年下半年才开始发力4G业务,和中移动4G业务比起来明显滞后,要迅速打开市场、新增1亿4G用户,显然并不容易。就算是对于2014年向4G全力投入资源和人力的中移动而言,2014年也仅新增9000多万用户,而且其中大量用户是由存量3G用户转化。所以,单凭中国电信自身实力,要达到这样的目标似乎不太靠谱,而如果加入中国联通,一起发力4G,完成目标就相对容易的多了。

不过,还是那句话:这世上需要改革的行业到处都是。难点不在于技术层面,而在于平衡各方利益团体。

*声明:文章为作者独立观点,不代表格隆汇立场

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