博纳影业:中概股归来还能骑上牛市吗?

作者:李德林

A股正在上演《归来》的好戏。

  如果有一部票房大卖的电影,你会不会马上买入投资方的股票?相信很多朋友都会说,必须的啊。美国人就不会那么冲动,说不定还会砸两手。很多人说,美国人是你干爹。我真的是被冤枉的。很多时候,我也不信西方那一套。我更关心,留美的上市公司——中概股回归A股会不会白忙活?

  《智取威虎山》上映的时候,博纳影业的老板于冬看着7亿多元的票房开心啊,可是美国人一点面子不给,股票还在跌,让于冬心里好难过。当时于冬就在想,凭啥一部《私人订制》能把华谊兄弟的股价拉起来,是中国人太聪明?还是美国人不识货?

  博纳影业在国内电影发行方面也是第一集团序列,可近50亿元的市值,还不到华谊兄弟、光线传媒的十分之一,连小弟弟都算不上。也许于冬会问王中磊、王长田,博纳和华谊、光线的差距真的能有十几倍吗?前几天,博纳影业开盘前两个小时,于冬突然宣布要私有化,回到A股玩儿。

  博纳影业回归A股只是中概股的一个代表。为啥突然想回来?现在A股火啊,连擦皮鞋的大妈都进场炒股了,人太多,钱太傻。暴风科技上市后30多个涨停板的神话,估计看的中概股的老板们真是心潮澎湃啊。

  博纳影业的老板希望3年内能回来,时间有点长啊,A股的牛市那个时候还在吗?再说了,注册制一开闸,回来的留美上市公司到时候会发现,哇塞,好多同行都上市了。博纳影业们回来股价真的就能一飞冲天?

  现在很多人说美国人不识货。别逗了,人家玩儿股票200多年了。人家看一家公司可不是看你上了几个大片,或者开发了一款什么游戏,人家看的是你长期的发展。博纳影业在美国静态市盈率已经超过72倍,同行业才35倍。在老美看来,现在院线在影业中处于强势渠道地位,拿走票房的50%以上,类似于前几年的国美苏宁。博纳影业细分只是影业中弱势的中介地位。

  博纳影业在国际投资者看来,业绩极度不稳定,不能因为你一部高票房的电影就炒你的股价,在他们看来简直就是一个笑话。具体到跟国内同行业相比,华谊兄弟跟光线传媒在电影不好的情况下还有电视剧、电视栏目等进行风险对冲。博纳影业集中在电影,人家国际投资者根本就不看你一两部大片的收入,要看你持续的盈利能力。再说,现在中国大片竞争异常激烈,博纳影业的压力越来越大。

  留美的上市公司现在回来是希望填平国内估值的价值洼地,公司本质上没有任何的改变。我们发现一个有意思的现象,跟他谈股价时,他就讲中国特色——得涨;跟他谈估值时他就讲国际接轨——得价值投资。现在A股确实是牛市,可别等你们回来,牛市风口一过,会不会穷忙活一场啊?别面对A股的疯牛诱惑,也许,散户会说,你们在美国混成啥样子,我们心里清楚的很,别豁哥哥不懂。

(来源:新浪)

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