楼市股市涨飞天又如何? 亚洲央妈们咬牙再掀宽松潮

作者: 刘晓翠

最近你可能经常听到大家在谈论一个词——流动性陷阱。无论央行增加多少货币供应,都不会流入实体经济,有时反而助涨市场泡沫。这是很多亚洲央行面临的共同难题,但遗憾的是,他们除了进一步宽松,似乎也找不出其他更好的办法。

本周四,新西兰央行和韩国央行相继降息,澳大利亚和中国也有加码宽松的可能。然而这些国家的某一个领域都或多或少地存在着流动性泛滥。

例如中国股市。华尔街见闻曾提及,在经历多轮暴涨之后,A股当前市值逼近10万亿美元。截止上周四收盘,A股上市企业总市值约9.6万亿美元。彭博社追踪的数据显示,A股市值仅在今年就增加了4.7万亿美元,几乎相当于整个日本股市的总市值。上证综指过去一年飙涨了146%。

此外,随着包括“330新政”在内的政策放开以及股市获利资金回流,近期房地产交易及价格(尤其是一线城市)明显升温。


新西兰和澳大利亚最大的苦恼是国内房地产过热的问题。昨日的新西兰联储降息之举是四年来首次,新西兰经济出现放缓,该国头号出口产品乳制品价格下跌,这些问题的严重程度超过了决策层对房地产市场的担忧。今年5月,新西兰最大城市奥克兰的房价同比飙涨了16%,这是11年来的最快增速。

一海相隔的澳大利亚也是如此。澳洲联储在今年2月和5月分别降息,目前利率已经达到2%的创纪录低位。而澳大利亚最大城市5月房价同比大涨15%,泡沫正越积越多。

对韩国而言,央行降息后的挑战在于会鼓励本来就已经处于纪录高位的家庭债务增长。周四韩国央行将利率下调至1.5%,该行行长Lee Ju Yeol明白,这将进一步推高家庭债务,而且经历过2003年的信用卡危机,韩国对消费者过度借贷的风险有着切身的体会。

“亚洲央行进退两难,进一步宽松可能会助长股市泡沫,但是放任不管也不是一个选项。”彭博新闻社援引汇丰亚洲经济研究团队的联合主管Frederic Neumann表示。

彭博还提到,上述这些国家的宽松行动表明,尽管决策者清楚的知道某些资产部分存在流动性泛滥的危险,但当经济增长恶化,就业市场疲弱,他们除了加大刺激别无他法。这么做的风险在于,一旦泡沫破灭,央行们就得善后,收拾一堆烂摊子。

在三次降息两次降准之后,中国五月的经济数据让人看到了一丝曙光,但巴克莱认为,中国经济增速可能仍然低于7%的目标,央行将会采取更多措施。

摩根大通则认为,央行数次降息并未有效降息中小企业的借贷成本,中国将更加倾向于运用定向宽松措施,例如抵押补充贷款(PSL)和中期借贷便利(MLF)。

澳洲联储主席周三也曾提到,就算悉尼房价相当“疯狂”,他可能还会再次降息。

来源:华尔街见闻

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