汇丰重心东移 外资大行怎么看

汇丰（00005）于策略日扭尽六壬，以图挽回投资者信心，惟大部分券商均认为汇丰欠新意，仅重提节省成本及提高回报的旧调，更指汇丰对前景过于乐观，质疑其难凭重心东移翻身。 

综合多家券商分析，麦格理最悲观，维持对汇丰“跑输大市”评级及目标价61元。里昂更将评级由“跑赢大市”下调至“跑输大市”，目标价则由80元调低至76元。相较下，高盛最乐观，给予买入评级，目标价92元。

 麦格理：轻视拓展亚洲难度 

汇丰于策略日上，强调要于2017年的股东资金回报率（ROE）提高至10%以上。但麦格理指汇丰在没有具体改革及重大策略改变的情况下，目标把ROE提高至10%或以上，乃过于进取。分析又指，汇丰不断强调作为环球银行的优势，但对劣处却着墨不多。

虽然汇丰强调环球业务的经营模式运作畅顺，但麦格理指真正能贡献盈利的地区只有4至5个，认为其根本问题在于部分地区业务盈利能力欠佳。 

此外，汇丰策略日另一重点为将发展重心移至亚洲，但分析认为汇丰对亚洲发展过于乐观。

麦格理便表示，汇丰难在亚太区内发掘到高盈利增长的发展机会，尤其是东南亚地区，加上其他资本水平及成本控制较佳的银行亦于区内大展拳脚，故认为汇丰看轻了发展亚洲业务的难度。  

巴克莱分析亦指，受中国经济放缓影响，于亚洲地区经营业务的银行，大多已看淡该区的经济增长，故质疑汇丰能否透过加强亚洲地区业务，提高集团盈利。

不过，高盛则相对乐观，认为汇丰计划将加权风险资产减少2,900亿美元，将有利其施行渐进派息政策。

（香港经济日报）