芒格:成功投资的自我检查清单

1. 双轨分析

首先,理性地看,那些因素真正控制了牵涉的利益?(例如,打桥牌时,认准真正的利益,找对真正的机会。)

其次,当大脑处于潜意识状态时,有哪些潜意识因素会自动以各种方式形成虽然有用但往往失灵的结论?(本能、情绪、贪婪等等的影响,造成人类作出错误判断)

2. 投资和决策检查清单

详细地列出了各种值得考虑的因素。

风险:所有投资评估应该从测量风险(尤其是信用的风险)开始

测算合适的安全边际;
避免和道德品质有问题的人交往;
坚持为预定的风险要求合适的补偿;
永远记住通货膨胀和利率的风险;
避免犯下大错;
避免资本金持续亏损。

独立:“惟有在童话中,皇帝才会被告知自己没穿衣服”

客观和理性的态度需要独立思考;
记住,你是对是错,并不取决于别人同意你还是反对你----唯一重要的是你的分析和判断是否正确;
随大流只会让你往平均值靠近(只能获得中等的业绩);

准备:“唯一的获胜方法是工作、工作、工作、工作,并希望拥有一点洞察力。”

通过广泛的阅读把自己培养成一个终生自学者;
培养好奇心,每天努力使自己聪明一点点;
比求胜的意愿更重要的是做好准备的意愿;
熟练地掌握各大学科的思维模型;
如果你想要变得聪明,你必须不停地追问的问题是“为什么,为什么,为什么”。

谦虚:承认自己的无知是智慧的开端

只在自己明确界定的能力圈内行事;
辨认和核查否定性的证据;
抵制追求虚假的精确和错误的确定性的欲望;
最重要的是,别愚弄你自己,而且要记住,你是最重要被自己愚弄的人。

严格分析:使用科学方法和有效的检验清单能够最大限度地减少错误和疏忽

区分价值和价格、过程和行动、财富和规模;
记住浅显的好过掌握深奥的;
成为一名商业分析家,而不是市场、宏观经济或者证券分析家;
考虑总体的风险和效益,永远关注潜在的二阶效应和更高层次的影响;
要朝前想、往后看----反过来想、总是反过来想。

配置:正确地配置资本是投资者最重要的工作

记住,最好的用途总是由第二好的用途衡量出来的(机会成本);
好主意特别少----当时机对你有利时,狠狠地下赌注吧(配置资本);
别“爱上”投资项目----即使你投入巨大心血,也要依情况而定,照机会而行。

耐心:克制人类天生爱行动的偏好

“复利是世界第八大奇迹”(爱因斯坦),不到必要的时候,别去打断它;
避免多余的交易税和摩擦成本,永远别为了行动而行动;
幸运来临时要保持头脑清醒;
享受结果,也享受过程,因为你活在过程当中。

决心:当合适的时机出现时,要坚决地采取行动

当别人贪婪时,要害怕;当别人害怕时,要贪婪;
机会来临的次数不多,所以当它来临时,抓住它;
机会只眷顾有准备的人:投资就是这样的游戏。

改变:在生活中要学会改变和接受无法消除的复杂性

认识和适应你身边的世界的真实本质,别指望它来适应你;
不断地挑战和主动地修正你“最爱的观念”;
正式现实,即使你并不喜欢它----尤其当你不喜欢它的时候。

专注:别把事情搞复杂,记住你原来要做的事

记住,声誉和正直是你最有价值的财产----而且能够在瞬间化为乌有;
避免妄自尊大和厌倦无聊的情绪;
别因为过度关系细节而忽略了显而易见的东西;
千万要排除不需要的信息:“千里之堤,溃于蚁穴”;
直面你的大问题,别把它们藏起来。

3. 超级简单的普遍观念

先解决那些答案显而易见的问题;

利用数学运算能力;

逆向思考(反过来考虑问题);

应用基本的跨学科智慧,永远不要完全依赖他人;

注意多种因素的共同作用----也就是 lollapalooza 效应*

*Lollapalooza 效应是查理?芒格为那些相互强化并极大地放大彼此效应的因素发明的词组。

其要点在于:

a. 物品或服务给消费者带来的“稀缺感”;

b. 消费者对物品或服务的需求或潜在需求;

c. 社会认同感。

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(来源:金枫股经)

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