大摩：永利澳门首季市占率下降 评级“与大市同步”

格隆汇5月10日丨摩根士丹利发表研究报告指出，永利澳门(01128.HK)首季经调整后的物业EBITDA为3.86亿美元，按季倒退2%，倒年亦下跌8% ，比大摩估计的3.91亿美元少3%，而季内贵宾及高端中场(premium mass)业务的市占率均见流失。大摩认为，该股现价并不吸引，维持“与大市同步”之评级，目标价为20港元。

(行情来源：富途证券)

报告指，永利澳门首季贵宾厅转码数按年下跌30%，永利皇宫贵宾厅赢率为3.91%，为EBITDA带来约2500万美元的正面影响，而永利的经调整EBITDA按季下降，表现逊于其他澳门同业。永利澳门期内博彩收入市占率按季下降30点子至15.4%，虽然公司指低端中场(grind mass)按年升13%，但整体中场收入仅升2%，反映首季市占率流失。报告估计，永利澳门第二季的贵宾及高端中场业务将继续挣扎，至2020年EBITDA才可见明显复苏。