海通国际首次覆盖：给予盛业资本“优于大市”评级，目标价11港元

日前，海通国际发布首次覆盖研报，认可供应链金融科技平台盛业资本的“双驱动”+“大平台”轻资产发展模式，以及产融结合赋能中小微供应商的业务前景，给予盛业资本“优于大市”评级，目标价11港元，较昨日收盘价8.23港元存在近34%的潜在升幅。

海通国际认为盛业资本的优势集中体现在三个方面。一是产业理解扎实，聚焦能源、基建、医疗三大领域的核心央企国企，在科技手段加持下有效把控风险，收获优异资产质量。公司2Q21不良较2020年末下降23bp至0.37%。

二是获得多方资金信任，保理资产规模增长提速。盛业资本平台业务资金合作方从2019年的29家增加到2Q21的62家，平台业务占比有望继续提升。海通预计公司保理资产日均余额（含平台撮合业务）2021-2023年年复合增速将达30%。此外，公司与地方政府合作开展保理业务的模式也存在进一步推广的可能性。

三是供应链科技服务有望开辟新收入来源。公司已在智慧工地、医院 SPD领域为客户提供综合增值服务，助力客户降本增效。同时，公司还参股领先SaaS企业，为数字金融解决方案和平台业务提供了获客机会，实现了不同业务间的高度协同。

海通国际认为，盛业的供应链科技服务有望成为新的增长引擎并可能提升估值。其智慧工地解决方案和医疗SPD解决方案（SPD - Supply, Processing, Distribution，智能供应链运营综合管理服务解决方案）不仅开辟了新的营业收入来源，而且有助于提升客户粘性和忠实度。同时，盛业也将在此过程中获得实时准确的经营数据，这对实施精准的风险控制，以及保持优异的资产质量奠定了扎实的基础，进而更容易拓展资金合作方扩展平台业务。