研报掘金丨华源证券：维持财通证券“买入”评级，收费类业务表现相对稳健

华源证券研报指出，财通证券财富资管业务提供支撑，投资业务拖累单季表现。2026前三季度归母净利润23.2亿元，同比+13.7%；2026Q3归母净利润4.2亿元，同环比分别-56.3%/-67.5%。投资业务拖累单季度业绩。2026Q3单季度公司收费类业务/利息净收入/投资业务（投资净收益+公允价值变动损益）收入占比分别为76%/17%/7%，同比分别+29pct/+7pct/-36pct，收费类业务表现相对稳健，占营业收入比重明显提升。在2026Q3权益市场有所调整的市场环境下，公司收费类业务中的财富和资管业务展现出较强韧性，投资业务受市场波动阶段性承压。公司发行的“财通转债”到期日为2026年12月9日，当前的转股价格为7.98元/股，截至2026/11/9收盘价相比转股价格低8.57%。预计公司2026-2028年归母净利润分别为31/33/34亿元，同比增速分别为+19%/+5%/+4%，当前股价对应的PB分别为0.83/0.76/0.70倍，维持公司“买入”评级。