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机构：天风证券
研究员：朱晔/薛长安
实现营收18.3 亿元，同比+32.23%；实现归母净利润2.21 亿元，同比+17.52%。实现毛利率34.03%，同比-2.3pct；归母净利润率12.09%，同比-1.51pct。期间费用率为21.44%，同比-1.37pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为1.13%、6.47%、9.52%、4.33%，同比分别变动-0.27、-1.72、+0.35、+0.28pct。
2026Q2 单季度：
实现营收9.41 亿元，同比+30.48%，环比+5.86%；实现归母净利润1.01 亿元，同比+5.05%，环比-15.89%。Q2 单季度毛利率34.32%，同比-1.55pct，环比+0.59pct；归母净利润率10.74%，同比-2.6pct，环比-2.78pct。期间费用率为23.31%，同比+0.88pct，销售/管理/研发/财务费用率分别为1.17%、6.75%、11.01%、4.38%，同比分别变动-0.21、-1.42、+1.67、+0.84pct。
26H1，全球航空发动机和燃气轮机市场供不应求，行业景气度加速上行，海外头部主机厂商订单规模持续创新高。截至 2026 年上半年末，GE Vernova 燃气轮机在手订单叠加机位预留协议合计达 116GW，预计 2026 年末不低于 125GW，整机产能已基本排至 2029-2030 年；西门子能源燃气轮机在手订单及机位预留合计接近 95GW，预计 2026 年末不低于 110-120GW，其中大尺寸H/HL 级机型交付周期排到 2029-2030 年；三菱重工重型燃气轮机在手订单规模 35GW，首次提出两年内燃气轮机产能翻,倍的规划。
26H1，公司不断深化与全球头部客户的战略合作，产品型号覆盖范围持续拓宽。
公司始终秉持“技术创新、持续改进、精益求精”的精神，重点推进高端新产品开发与工艺迭代优化，叶片和机匣类产品研发任务大幅增加。其中以西门子能源、安萨尔多等为代表的重型燃气轮机大尺寸叶片类产品研发数量翻番，以赛峰集团、GE 航空航天、罗罗公司等为代表的国际航发客户研发数量显著提升。
在燃气轮机领域。公司与西门子能源、贝克休斯、安萨尔多、中国联合重燃、杭汽轮等核心客户的合作深度与广度持续提升，订单规模与配套品种稳步扩大。目前公司已全面参与上述客户主流燃机机型的配套交付，交付效率和产品质量获得客户高度认可；依托全谱系产品布局，公司深度融入全球顶级燃气轮机供应链。
盈利预测：考虑原材料价格与汇率波动，我们对盈利预测做出略微调整，预计26-28年实现归母净利润5.41、8.02、11.93 亿元（前值：26 年5.74 亿元、27 年8.01 亿元）。维持“买入”评级。
风险提示：原材料价格波动、汇率波动、海外拓展不及预期的风险