杰克科技(603337)2026年中报点评：营收稳健增长 AI+机器人商业化加速推进-格隆汇

机构：长江证券
研究员：赵智勇/曹小敏

　　事件描述
　　公司发布2026 年中报，2026H1 公司实现营业收入39.21 亿元，同比增长16.24%；实现归母净利润4.92 亿元，同比增长3.01%；按此计算2026Q2 公司实现营业收入18.97 亿元，同比增长20.08%；实现归母净利润2.35 亿元，同比增长1.46%。
　　事件评论
　　收入逆势稳健增长，盈利能力短期承压。2026 年上半年，公司实现营业收入39.21 亿元，同比稳健增长16%，在行业总产值仅增长1.75%的背景下，公司增长显著领先，龙头地位稳固。其中，国内市场同比增长26.40%，海外市场同比增长7.08%，均快于行业增速。
　　公司实现归母净利润增速低于收入增速，主要受人民币升值带来的汇兑损失以及大宗商品价格上涨影响，若剔除汇兑损失，净利润增速接近20%。为应对成本压力，公司已于3-4 月对国内外产品进行提价，其正面效应有望在下半年逐步显现。
　　产品结构持续优化，大客户成套业务放量。公司从单机销售向数字化成套解决方案升级，高附加值产品增速亮眼。智能裁床（+16.74%）、衬衫及牛仔智能缝制设备（+25.26%）等业务增速快于传统智能工业缝纫机（+15.80%），带动产品结构优化。大客户战略成效显著，上半年数字成套业务实现收入5.28 亿元，同比增长超38%，成为驱动公司增长的核心引擎之一。同时，公司持续通过外延并购强化技术布局，通过收购意大利Comelz，有望助力公司AI 数字成套产线由服装向鞋类、包袋、汽车等行业拓展，构建多品类协同、全流程贯通的AI 数字产业生态，进一步提升全球化运营能力。
　　经营质量稳健，现金流表现优异。在加大研发投入和全球化布局的同时，公司依然保持了优异的经营质量。2026 年上半年经营活动产生的现金流量净额达5.64 亿元，同比增长6.01%，显著高于4.92 亿元的归母净利润。这表明公司的销售增长是高质量、有现金回款支撑的，健康的现金流为公司推进AI、机器人等长期战略提供了坚实保障。
　　“AI+机器人”战略布局取得突破，打开长期成长空间。公司坚定推进"硬件+软件+AI+机器人"的战略转型，研发投入持续加码，2026 年上半年研发费用达2.93 亿元，同比增长13.92%。AI 数字成套方面，公司与盛泰联合创新的AI 衬衫数字产线研究院正式落地，共同开发覆盖裁剪、缝制全流程的AI 数字产线。人形机器人方面，公司艾图（Aitu）人形机器人原型机已多次亮相，并与智元、浙江人形机器人创新中心等成立合资公司，加速产业化进程。艾图人形机器人聚焦服装制造垂直场景，预计将于2026 年10 月正式发布。截至报告期末，公司在人形机器人与AI 数字技术领域已拥有478 项专利申请，技术护城河不断加深。
　　维持买入评级。预计公司2026-2028 年实现归母净利润9.75、11.73、14.09 亿元，对应PE 18/15/13 倍。
　　风险提示
　　1、行业竞争加剧风险。2、全球贸易与汇率风险。
　　3、研发拓展不及预期风险。