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机构：长城证券
研究员：侯宾/姚久花/王钰民
数据线材（高频高速铜缆连接线）增速显著，已进入全球优质客户供应链。2026年上半年，公司通信线缆及数据线材实现营收7.16 亿元，同比增长15.53%，占公司总营收的32.36%。其中，数据线材（高频高速铜缆连接线）实现营收1.45亿元，同比增长54.26%。公司的高频高速铜缆连接线，主要包括服务器内外连接线系列产品，系公司核心战略产品，已通过全球优质客户A 进入国内外领先服务器制造商与数据中心运营商的供应链，主要应用到包括GB 系列在内的AI 服务器，以及戴尔、惠普、谷歌、亚马逊、微软、甲骨文、Meta、浪潮、新华三和中科曙光等各类服务器知名品牌。我们认为，随着AI 算力爆发的持续驱动下，高速铜缆行业将呈现结构性增长，公司未来有望持续受益。
投资入股杭州泽达半导体，积极捕捉跨领域新赛道机遇。截至公司2026 年中报披露日，公司战略性投资入股杭州泽达半导体有限公司，持股比例为2.48%。泽达半导体是一家以IDM 模式为核心，专注于高性能光通信芯片与器件的研发、生产及销售的高科技企业。公司以磷化铟（InP）为衬底材料，聚焦高速率、高功率光通信芯片及器件的研发与量产，成功建立起完整的3 英寸晶圆生产线，从外延生长、晶圆制作到芯片测试，均实现自主可控，产品广泛应用于数据中心、AI 智算、相干传输网等光通信领域，以及光纤传感领域。公司与泽达半导体终端客户领域存在重叠，能够在数据中心、AI 智算等领域，实现协同效应。我们认为，公司基于产业链协同与延伸式创新，积极捕捉跨领域新赛道机遇，未来业绩有望持续增长。
盈利预测与投资评级：我们预计公司2026-2028 年归母净利润2.90/3.87/5.23 亿元，2026-2028 年归母净利润同比增速分别为31.5%/33.3%/35.3%，2026-2028年EPS 分别为0.75/0.99/1.35 元，截至2026 年9 月7 日股价对应PE 分别23/17/13倍。伴随公司持续积极拓展海外业务，我们持续看好公司未来业绩发展，维持“买入”评级。
风险提示：宏观经济波动风险；铜缆市场竞争风险；铜丝等原材料价格波动风险；国际贸易摩擦加剧的风险。