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机构：天风证券
研究员：朱晔/孙潇雅/吴立
26H1 公司实现营收6.25 亿元，同比+71.67%；归母净利润0.42 亿元、扣非归母净利润0.39 亿元，均实现同比扭亏。单Q2 测算实现营收4.23 亿元，同比+123.02%、环比+109.52%；归母净利润0.21 亿元，同比扭亏为盈；扣非归母净利润0.20 亿元，同比扭亏为盈。公司2026 年股权激励以2025 年收入为基数，2026-2028 年收入目标分别增长20%/40%/60%，对应约11.3/13.2/15.1 亿元。公司定增拟投入2.04 亿元建设高精高速六轴机器人产业化项目，公司预计达产后新增营收4.92 亿元、净利润5939.9 万元；拟投入4.30 亿元用于总部及研发中心升级项目，致力于改善研发与办公环境、引进高端技术人才。
PLR 机器人正式投产，高精密制造商业化加速
公司高精高速六轴PLR 机器人26M1 正式投产下线，重复定位精度达±0.01mm，最高运动速度达2.2m/s，并形成从核心算法、嵌入式控制器到精密机械本体的自主技术体系。目前PLR 已向光通信、3C 电子、半导体、高端精密电子等高精度制造场景拓展；其中FPC 插装方案已与多家显示面板龙头达成订单合作并取得复购订单，高端精密电子领域亦已取得小批量订单，产品商业化能力持续得到验证。
MPO 率先突破，Pigtail + FA-MT 有望打开设备拓品空间光通信成为PLR 机器人重要增量应用场景，公司已取得全球连接器龙头企业供应资质，为客户开发的MPO 光纤跳线自动化生产设备已通过技术验证，可满足12 芯/16芯光纤跳线共线生产需求，针对传统手工装配效率、良率及产能瓶颈进行自动化升级。同时，公司正继续开发面向光纤准直器Pigtail、FA-MT 等光通信产品的设备，光通信自动化设备品类持续扩张。
Nano PLR 进一步提升精度
公司正根据客户需求研发重复精度达±0.05μm 的桌面机器人Nano PLR，进一步向更高精度制造场景延伸。目前公司已掌握了高精高速运动控制算法和模块化设计等关键技术，还成功构建了完全自主的研发体系与生产能力，实现了从核心算法、嵌入式控制器到精密机械本体的全链路技术掌控。
盈利预测：随着公司高精高速机器人应用拓展至光通信、3C 半导体等更多领域，以及更多新品的同步拓展，我们上调公司盈利预测，预计2026-2028 年营业收入为14.2/18.0/22.2 亿元(前次为12.4/16.4/21.1 亿元)，归母净利润为0.84/1.27/1.89亿元（前次为0.78/1.13/1.89 亿元），维持“增持”评级。
风险提示：技术更新不及预期风险、下游市场不及预期风险、公司所处行业和市场竞争加剧风险、股价波动风险、客户信用风险、定增项目建设不及预期风险