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机构：山西证券
研究员：盖斌赫/邹昕宸
8 月27 日，公司发布2026 年半年报，其中，2026 上半年公司实现收入11.01 亿元，同比增长5.37%，上半年实现归母净利润1.88 亿元，同比高增318.50%，实现扣非净利润0.23 亿元，同比减少36.25%；2026 年二季度公司实现收入6.65 亿元，同比增长6.97%，二季度实现归母净利润1.96 亿元，同比增268.20%，实现扣非净利润0.44 亿元，同比减3.52%。
事件点评
中国大陆和非大陆地区同步增长推动公司整体营收持续改善。分区域看，1）26 上半年中国大陆地区实现收入5.03 亿元，同比增长5.72%，其中，半导体行业成为增长的首要引擎，上半年公司半导体相关业务签约增长35%；2）上半年非中国大陆地区实现收入5.98 亿元，同比增长5.08%，其中，中国台湾地区签约金额同比增长超20%，同时以东南亚为代表的海外市场布局持续深化，今年上半年公司在越南和泰国合计新增数十家客户。今年上半年公司毛利率为55.48%，较上年同期降低2.84 个百分点，主要是由低毛利率的数智一体化软硬件解决方案业务占比提升所致。在利润端，得益于公司持续推进预算管理、费用管控和组织提效，上半年期间费用率较上年同期降低4.07 个百分点。而由于子公司南京鼎华增资扩股后不再纳入合并报表，剩余股份确认为投资收益，计入当期非经常性损益，受此影响，26 上半年公司净利率达16.59%，较上年同期提高12.37 个百分点。
工业AI 商业化落地加速，并购能誉深化物理AI 布局。今年5 月，公司正式推出企业智能运行空间EIOSpace，打造人、智能体与智能装备协同工作的统一空间载体，上半年已签约近百家中国台湾客户，大陆客户也处于共创验证阶段。同时，公司持续完善智能体矩阵，目前已沉淀及共创400 多个智能体，并且智能体产品放量已成为推动AI 签约增长的核心引擎，上半年AI相关签约总额近2 亿元，标志着AI 业务实现从试点验证到规模化落地的关键跨越。此外，上半年公司以1.96 亿元收购能誉科技51%股权并纳入合并报表，助力公司从上层IT 系统供应商向IT+OT 一体化解决方案商迁移，同时借能誉的客户资源切入半导体厂务、算力中心等高壁垒场景，进而反向带动MES、APS、智能体产品的渗透。
投资建议
公司作为国内领先的智能制造解决方案提供商，将伴随着下游行业景气度回升而持续增长，同时出海及AI 将打开中长期成长空间，预计公司2026-2028 年EPS 分别为1.02\0.83\1.00 元，对应公司9 月1 日收盘价39.56 元，2026-2028 年PE 分别为38.8\47.8\39.6 倍，维持“买入-A”评级。
风险提示
AI 商业化落地不及预期，宏观经济波动风险，行业拓展不及预期，汇率波动风险。