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每一轮产业革命，都会重写资本的流向，也会重排金融机构的座次。
2026年的全球资本市场，处在两股力量的拉扯中：股债震荡与宏观不确定性压制风险偏好，AI、具身智能、半导体和先进制造却继续催生融资、并购与产业整合需求。资本并未离场，只是变得更加挑剔：既要看懂技术浪潮，也要找到能够把产业机会转化为真实交易和持续回报的平台。
这恰恰是华兴资本重新显露锋芒的时刻的到来。
凭借二十年积累的产业认知与客户网络，华兴没有停留在上一轮新经济周期所获得的成功里，而是主动重塑投行、投资管理与证券三大业务。2026年上半年，集团总收入及净投资收益约4.94亿元，同比增长8.2%；三大业务全部实现经营盈利，高流动性资产约49亿元。三线盈利意味着，华兴已经从依赖单一业务窗口，走向收入来源更加均衡、经营韧性更强的综合科技金融平台。
华兴的基本面已然换挡，收入结构更趋均衡，抗周期能力显著增强。然而，市场对华兴的认知图谱仍沿袭旧轨，尚未充分定价这一转变。“强劲的现实”和“低估的估值”之间的错位，正是华兴当前最值得关注的焦点所在。
一、三台引擎已经启动，从财报优化到新业务落地正在加速
最先体现业务增速的是投行。2026年上半年，华兴投行业务总收入同比增长31.4%，并重新实现经营盈利。同期，经营成本下降17.4%。这个数据说明，投行正在用更低的成本完成更多的核心交易。
上半年，华兴私募融资业务完成的项目数量同比翻倍，相关收入增长120%；其中，AI及具身智能项目占私募融资项目完成数量的75%。
在本轮科技浪潮中，华兴以独家财务顾问身份参与硅基流动、黑湖科技、光轮智能、星海图、星尘智能等企业的连续多轮大额融资，覆盖AI基础设施、工业AI、数据闭环与机器人本体等关键节点，业务触角还延伸至AI4S、脑机接口、量子计算和商业航天。
华兴对赛道的理解，与资本需求之间形成了完好的桥梁。华兴之所以能够连续切入核心节点，体现的是对技术演进与商业化节奏的判断，说明其二十年形成的产业认知依然在发挥作用，并正在转化为新项目的获取能力与强大的交易执行能力。
如果说投行提供速度，投资管理考验的则是募投管退的能力。
上半年，华兴旗下基金完成多个项目的全部或部分退出，金额约11亿元。同时，仍在基金组合内的被投企业完成后续融资，包括加特兰、黑湖科技、天工机器人、肇观电子、承芯半导体等，此外华兴资本也在帮助部分企业推进上市相关工作。其中，纳力新材料、镁信健康、小阔科技已申报港股IPO，加特兰已申请A股科创板IPO，比路电子已申报新三板挂牌；另有多家企业也在推进IPO相关准备工作。
在基金退出策略上，华兴除通过IPO实现退出外，也会根据市场环境与被投企业的发展阶段，探索并购、回购、股权转让等多种退出方式。华兴的财务顾问及投行业务能力，也为相关退出工作提供有力支持。
截至目前，11支主基金中已有5支及若干项目基金DPI超过100%；上半年入表附带权益约1.5亿元，累计已实现约14亿元，期末另有累计未实现总附带权益约12亿元。约268亿元AUM与多路径退出能力共同展现出投资管理业务的强大竞争优势，为其成为集团盈利的压舱石奠定坚实基础。
华兴证券也在今年上半年迎来盈利拐点。
上半年，其总收入及净投资收益约1.81亿元，同比增长40.3%，实现经营利润约840万元，跨过阶段性盈利拐点。其中，零售及经纪业务收入约7800万元，同比增长36%；多多金App累计注册用户约64万户，客户资产规模较2025年末增长23%。这意味着此前建设的牌照、产品和客户入口，开始同时反映在收入、利润和资产沉淀上。
华兴证券多项业务共振。零售经纪负责扩大客户和资产基础；自营投资业务以固定收益构筑稳健底仓，以FOF和量化策略分散风险，追求弱周期、强韧性的自营收益，今年上半年实现利息及净投资收益同比增长73%；资管业务上半年收入同比增长331%，产品规模较上年末增长72%；财富管理则围绕高净值客户提供产品筛选、资产配置与境内外服务。
在此基础上，硬科技投行与特色机构研究构成了华兴证券“科技型券商”的差异化标签。其硬科技投行业务已为市场领先的科技类公司面壁智能、加特兰等企业提供私募融资FA服务；A股端，迈金科技创业板IPO、比路电子新三板项目已经完成申报（两者均在审核中），双阳风机新三板项目已经挂牌。
华兴资本的三条核心业务线形成了清晰分工：投资银行捕捉科技与产业机会，投资管理沉淀并兑现长期价值，华兴证券则运用广阔的客户资源、卓越的产品能力不断拓展资本使用场景。三条业务引擎同时发力，推动华兴资本向综合科技金融平台持续升级。
二、潮水仍在香港汇集，机会留给深耕的人
如果说2026年中报回答了华兴自身发生了什么，那么香港市场的特殊性，则决定了这些能力能够在多大的舞台上释放价值。
2026年上半年，港交所共有87家公司上市，IPO募资2124亿港元，同比增长94%，位居全球第二。2025年，香港资产及财富管理规模达到42.2万亿港元，同比增长20%；私人银行及私人财富管理规模达到12.9万亿港元，同比增长24%。
这些数字说明，香港的价值远不止一个股票交易市场。内地企业在这里连接国际资本，全球投资者在这里配置中国资产，企业融资、证券交易、离岸人民币和财富管理又能在同一生态中相互转化。港股可以经历行情波动，但香港作为跨境资本枢纽的地位依然稳固。
这恰恰为华兴这样深耕跨境资本市场、兼具产业认知与客户网络的机构，提供了发挥自身优势的空间。
华兴资本既能理解内地科技企业，又能组织跨境交易；既能帮助企业完成融资，又能在上市后承接经纪、研究、资产管理和财富管理需求。凭借长期服务中国新经济企业所形成的产业认知与客户网络、稀缺的四地牌照，以及过硬的产品与服务能力，华兴有望成为资本市场上最具影响力的综合金融服务平台之一。
华兴的港美股业务已覆盖美股IPO、港股IPO、Follow-on及ATM等主要资本市场产品，持续满足企业上市、股票增发等再融资需求，今年上半年先后完成嘉楠科技、丹诺医药、德祥地产等港美项目；另一方面，华兴的自营投资项目，也为其将企业客户和高净值客户进一步转化为资管及财富管理客户提供了基础。研究、资管和财富管理能力，更有机会把一笔融资交易延伸为覆盖企业与企业家多维度需求的长期关系。
华兴不仅在业务层面取得了长足的发展，更在人才建设上持续加码。
先是王志斌出任华兴证券董事长。他曾担任招商期货有限公司总经理近十年，主导公司从“0”到“1”的跨越式发展；多年来，他深耕私募证券基金与量化投资领域，兼具机构经营与多资产配置的实战经验。出任华兴证券董事长后，他正带队推动自营、资管、财富管理等业务的系统化建设，将华兴证券的内功做深做实。
与此同时，市场传闻葛小波在辞任国联民生证券总裁后，下一站将加盟华兴资本。这位在行业摸爬近三十年的资本市场老将，职业生涯跨越中信证券22年与国联民生7年——在中信期间，他从投行起步，先后执掌交易与衍生品、计划财务、风险管理、海外业务等多个核心部门，并长期兼任中信证券国际、里昂证券等境外子公司董事，深谙跨境业务与全球资本市场；在国联期间，他推动公司A股上市、主导并购民生证券，用七年时间将一家区域中型券商推上2000亿资产台阶。他的履历恰好与华兴横跨境内外四地的牌照布局高度契合——其全球视野和多市场统筹能力，正是华兴下一阶段实现“全球一盘棋”战略所需要的全局操盘能力。
以上种种信号表明，华兴正重新站到科技产业升级与全球资本重构的焦点。
三、结语
所有势能已经汇聚于华兴：行业影响力、二十年产业认知与广阔客户网络，核心业务全面盈利、约49亿元高流动性资产，以及在科技投资与跨境资本市场中持续验证的专业能力。我们有理由相信，华兴将再创辉煌。
随着包凡重新回到公众视野，华兴二十年形成的行业号召力再次有了鲜明的精神坐标，许彦清统筹公司治理与发展全局，王力行、杜永波和王志斌则分别在交易、投资管理与证券业务等关键战线上发挥所长；如葛小波加盟华兴，这套人才阵容还将在跨境资本市场与集团协同方面得到进一步补强。这套阵容一旦成型，华兴资本必将势如破竹，重回估值巅峰。
二十年磨一剑。三线盈利全面兑现、一众强将集结到位，华兴未来必将扬帆起航，再踏新征程。