研报掘金丨中邮证券：维持大参林“买入”评级，利润增长亮眼，经营质量持续提升

中邮证券研报指出，大参林利润增长亮眼，经营质量持续提升。2026H1公司实现归母净利润9.27亿元（+16.10%），公司利润端增速亮眼。从盈利能力来看，2026H1毛利率为35.60%（+0.73pct），归母净利率为6.62%（+0.72pct），扣非净利率为6.66%（+0.82pct）。公司扩张计划稳步推进，2026H1净增加968家门店。截至2026H1公司门店数量达18,726家（其中直营门店10,740家，加盟门店7,986家）。其中，新开自建门店273家，收购门店146家，加盟门店696家，关闭直营门店147家。公司顺应行业周期，提质增效，利润释放潜力大，预计公司2026~2028营收分别为303.60、336.04、371.96亿元，归母净利润分别为14.86、16.99、19.23亿元，当前股价对应PE分别为13、12、10倍，维持“买入”评级。