远东股份(600869)：利润同比高增 AI全光互连贡献弹性-格隆汇

机构：开源证券
研究员：蒋颖/杜致远

　　利润同比高增，持续受益AI 产业浪潮，维持“买入”评级
　　公司发布2026 年半年度报告。2026 年上半年，公司实现营业收入129.92 亿元，同比增长0.12%；实现归母净利润2.05 亿元，同比增长43.13%；实现扣非归母净利润1.99 亿元，同比增长73.35%；实现经营性现金流净额4.02 亿元。考虑到公司光纤市场价格存在波动，我们下调盈利预测，预计公司2026-2028 年归母净利润分别为7.3、13.0、18.6 亿元（原10.1、20.7、27.5 亿元）；当前收盘价对应PE 为49.0、27.7、19.3 倍，公司长期经营情况稳健，或持续充分受益于AI 产业浪潮，“ALL IN 电能+算力+AI”战略持续推进，盈利修复动能充足，维持“买入”评级。
　　智能电池储能业务减亏，智慧机场业务稳健
　　分业务来看，公司智能缆网/电能实现营业收入 106.73 亿元，净利润 1.83 亿元，超千万订单达80.72 亿元；公司智能电池储能/算力 AI 业务实现营业收入 15.09亿元，同比增长107.18%，净利润-0.24 亿元，同比减亏 1.91 亿元，获超千万订单 35.21 亿元，同比增长 262.14%；公司智慧机场实现营业收入 7.68 亿元，同比增长 2.31%，净利润0.45 亿元，新增超千万订单 3.56 亿元。
　　AI 全光互连利润大幅增长，收购富的旺旺强化液冷交付能力
　　2026 年上半年，公司AI 全光互连领域实现营业收入同比增长 286.70%，净利润同比增长 472.31%。按照建设规划，2026 年将形成年产800 吨光棒及配套光纤/空芯光纤/保偏光纤/光互联跳线和组件等产销能力；2027 年产能进一步扩充实现年产2100 吨光棒及配套光纤/空芯光纤/保偏光纤/光互联跳线和组件等产销能力。
　　公司已顺利通过多家全球头部云服务商（CSP）技术认证，并批量供货；MPO/MTP预端接跳线产品顺利完成北美头部云服务商企业测试。2026 年8 月24 日，远东股份(600869)公告，公司拟出资2.16 亿元收购富的旺旺80%股权，强化AIDC 液冷热管理研发及产业化系统方案交付能力。
　　风险提示：光纤产能及市场价格不及预期风险、新能源相关业务市场及政策风险、AI 发展进度不及预期风险。