大行评级丨高盛：中信证券次季收入及纯利略低于预期，微升AH股目标价

高盛发表报告指，中信证券第二季收入及纯利分别为265亿元及134亿元，同比增长74%及82%，较该行预期低2%及1%，与初步业绩大致相符。年化股东权益回报率为15.3%，同比升6个百分点、环比升2.8个百分点，大致符合预期，活跃杠杆比率为5.1倍。整体而言，高盛认为此业绩表现符合该行近期对该行业的观点，即中资券商将继续受惠于强劲的资本市场活动、创纪录的A股日均成交额、热炽的香港IPO融资，以及资本运用效率的提升。

该行维持原有看法，认为中期的盈利与估值上行空间，将越来越依赖透过资产负债表扩张及国际资本布局所带来的股东权益报酬率(ROE)提升，而非单纯依赖周期性的市场交易热度。该行调整中信证券2026至2027年收入及纯利预测平均-1%及+1%，H股目标价由33.46港元上调至33.51港元，A股目标价由44.64元上调至44.72元，分别维持“中性”及“买入”评级。