盛弘股份(300693)2026年半年报点评：储能业务持续突破海外 AIDC业务打开成长空间-格隆汇

机构：光大证券
研究员：殷中枢/邓怡亮

　　事件：盛弘股份发布2026 年半年度报告：2026H1 公司实现营业收入17.59 亿元，同比增长29.16%；归母净利润2.28 亿元，同比增长44.11%；扣非归母净利润2.28 亿元，同比增长50.45%。其中，2026Q2 公司实现营业收入10.15 亿元，同比增长33.96%；归母净利润1.43 亿元，同比增长67.43%；扣非归母净利润1.42 亿元，同比增长71.39%。
　　点评：
　　受益于海外业务加速突破，储能业务重回增长轨道。2026H1，公司新能源电能变换设备业务（即储能大类业务）实现营业收入3.84 亿元，同比增长35.32%；毛利率为38.08%，同比上升10.29pct。公司持续深耕出海，坚持本地化运营，不断巩固全球化布局，已构建起中国、美国、马来西亚四大生产基地，以及北美、欧洲及亚太地区的6 个本地化服务团队；核心产品已获得欧洲多国和亚非拉地区的关键认证，并陆续在东欧、拉美、日本等地相继落地重点项目。
　　工业配套电源业务营收快速增长，毛利率显著提升。2026H1，受益于AIDC 的投建和快速发展，公司工业配套电源业务表现亮眼，实现营业收入4.41 亿元，同比增长57.81%；毛利率为61.94%，同比上升3.28pct。公司于2026 年成立了AIDC 关键电源业务部，电能质量产品多次中标或配套参与数据中心、智算中心等重大项目，APF 有源滤波器、SVG 静止无功发生器等产品在AIDC 行业持续为公司带来收入和利润。格物致胜机构在对数据中心行业低压电能质量厂商竞争格局调研中，盛弘股份作为第一梯队品牌，得到智算中心用户的青睐。
　　电动汽车充电设备业务与电池检测及化成设备业务毛利率有所下滑。2026H1，公司电动汽车充电设备业务实现营业收入7.48 亿元，同比增长18.25%；毛利率为30.43%，同比下降4.43pct。2026H1，公司电池检测及化成设备业务实现营业收入1.33 亿元，同比减少0.18%，毛利率为30.98%，同比下降8.32pct。
　　盈利预测、估值与评级：考虑到公司储能业务海外进展顺利，同时AIDC 产品有望充分受益于行业快速增长，我们上调公司26/27 年并新增28 年盈利预测，预计公司26-28 年实现归母净利润6.27/8.25/10.55 亿元（上调2%/上调11%/新增），对应PE 分别为22/17/13 倍。看好公司AIDC 业务进一步打开业绩成长空间，维持“买入”评级。
　　风险提示：市场竞争加剧风险，海外业务拓展不及预期风险，美国关税政策变动风险。