研报掘金丨国盛证券：首予松发股份“买入”评级，造船市场景气上行

国盛证券研报指出，恒力重工是松发股份的核心资产，完成重组注入后，松发股份全面转型为船舶制造企业，成为国内“民营造船第一股”。截至2026年3月31日，公司已签约在手订单为284艘，订单金额为275.13亿美元。2025年新签订单量排名位居中国第二、全球第二。造船市场景气上行，造船产能加速向头部船企集中。发动机是船舶的核心部件，公司具备船用发动机自主生产能力，可保证发动机的稳定供应和船舶交付的及时性；公司地处大连长兴岛造船基地，具备优秀的地理优势；同时，公司拥有现代化船坞、船台，以及船用发动机自主生产能力，具备业内领先的船舶建造基础设施。公司是民营造船龙头企业，有望充分受益于本轮造船周期景气上行；同时公司自身持续扩张产能，有望持续驱动业绩增长。预计公司2026~2028年归母净利润分别为77.22/129.63/178.52亿元，对应PE分别为24X/14X/10X。首次覆盖，给予“买入”评级。