化工ETF上涨，公募基金二季度对基础化工持股市值回落

化工板块上涨，化工ETF汇添富、化工ETF天弘、化工ETF华宝、化工ETF国泰、化工ETF鹏华、化工ETF富国涨超1%。

化工ETF嘉实化工ETF跟踪中证细分化工产业主题指数，权重股分别为万华化学、盐湖股份、藏格矿业、巨化股份、宝丰能源、天赐材料、卫星化学、华鲁恒升、云天化、多氟多等。

从基金持仓看，26Q2公募基金持仓向科技类行业集中，基础化工和石油石化行业持仓占比环比出现不同程度回落。从重仓持股市值来看，26Q2资金多流向科技类行业，偏上游原材料类行业及消费类行业持股市值多有不同程度环比回落。26Q2电子、通信、机械、计算机、建材行业重仓持股市值环比增量位列前五。基础化工、石油化工行业重仓持股市值分别位列一级行业第6、第18位，占比分别为4.03%、0.82%，环比分别下滑1.72、1.29个百分点。

个股方面，26Q2基础化工行业重仓持股市值环比增量排名前5的标的分别为宏和科技、广钢气体、联瑞新材、国瓷材料、斯迪克；重仓持股市值环比下降排名前5的标的分别为华鲁恒升、盐湖股份、天赐材料、万华化学、亚钾国际。从资金流向来看，26Q2资金多由传统周期化工板块流出，多流入科技产业上游原材料相关细分成长赛道。

华安证券认为，2026年化工行业景气度受周期与成长双轮驱动、共振向上。反内卷推动周期复苏，建议关注有机硅、PTA及涤纶长丝、己内酰胺、氨纶、维生素、代糖、制冷剂、磷化工；国产替代引领成长主线，推荐关注合成生物学、润滑油添加剂、显示材料、陶瓷、氟化工、高频高速树脂、电子化学品等行业。

银河证券指出，供给端，一方面，近年来我国化工行业资本开支节奏趋于谨慎，在建、存量产能将逐渐消化；另一方面，国内供给侧自律约束强化、海外落后产能加速出清，供给端有望收缩。需求端，国内新旧动能切换持续推进、海外订单逐步回流国内，化工品需求增长可期。2026H2供给侧收缩和需求侧动能有望助力化工行业景气上行，建议关注相关周期弹性投资机会。

国海证券表示，从全球范围看，中国化工优势企业的成本和效率优势已经非常稳固，龙头企业已经进入了业绩长周期向上的阶段。同时，对于部分供给端受限的行业，随着需求的回升，这部分行业的景气度有望持续提升，值得重点关注。碳排放管控下的反内卷有望重估中国化工行业，有望使全球以及中国化工行业产能扩张大幅放缓，并对部分高碳排放行业实现管控。中国化工行业原本具有充沛的经营活动现金流量净额，一旦扩张放缓，有望大幅提升企业自由现金流，带动企业潜在股息率大幅提升，化工企业有望实现从吞金兽到摇钱树的转变；同时，供给端的改变将带来景气度的止跌回升，化工标的有望兼具高弹性和高股息的优势。化工进入击球区，看好全球供给反内卷大周期，看好全球AI需求大周期，在化工旺季到来之际，需求的向上将成为重点的边际变量，提升化工企业的盈利能力。