研报掘金丨中邮证券：首予博迁新材“买入”评级，镍粉主升，铜粉破局

中邮证券研报指出，博迁新材拟投资2.015亿元建设三大超细金属粉体项目，深耕镍基产品提质精进，拓宽市场领域夯实竞争优势。在铜基产品领域，公司持续推进产品少银化与性能提升协同并进，并针对每批次银包铜粉产品的各项指标进行评级与判定，做好品质管理工作，降低产品不良品率。与此同时，公司持续配合下游光伏企业开展贱金属替代方向的研发与评测工作，相关产品已实现小批量出货。银包覆粉体方面，公司继续优化其生产制备过程中的关键技术问题，不断提升粉体材料的包覆致密度及与浆料的适配性，为贱金属替代领域提供高性能粉体材料支撑。此外，公司拟发行H股拓宽融资渠道。预计公司2026/2027/2028年分别实现收入25/43/59亿元，分别实现归母净利润6.9/14.6/21.0亿元，首次覆盖，给予“买入”评级。