研报掘金丨国金证券：维持宏发股份“买入”评级，盈利有望持续改善

国金证券日前研报指出，宏发股份营收增长强劲，盈利有望持续改善。1H26实现归母净利润11.6亿元，同比+19.9%；Q2实现归母净利润6.7亿元，同比+21.4%。龙头地位稳固，价格传导顺利、多下游持续景气。“75+”战略持续推进，五大新门类产品进展顺利。公司持续推进研、产、供、销及财务等各领域的数字化应用深度与广度不断拓展，核心生产企业智能制造水平稳步提升，26H1人均回款77.4万元，同比增长18.6%。26H1销售/管理/研发费用率分别为2.6%/8.6%/4.3%，同比-0.4/-0.4/-0.2pct，费用控制良好。公司是全球继电器龙头，受益全球需求稳健增长，AIDC释放高压直流继电器增长潜力，新产品拓展开辟成长空间。预计2026-2028年公司实现归母净利润24.2/29.4/35.2亿元， 同比增长38%/21%/20%，对应PE 为22/18/15倍，维持“买入”评级。