研报掘金丨东兴证券：维持赛伍技术“推荐”评级，光伏与非光业务齐发力

东兴证券研报指出，赛伍技术光伏与非光业务齐发力，Q2单季扭亏为盈。预计上半年实现归母净利润-600万元至-300万元，同比减亏92%-96%,其中Q2单季度扭亏。26年H1伴随上游原材料涨价顺利向下游传导、产品提价落地，传统光伏材料盈利水平持续修复。公司越南基地维持高负荷生产，土耳其等海外产能规划稳步推进。差异化产品持续突破，TOPCon光转膜已量产交付，钙钛矿TPO胶膜增长势头强劲，2025年出货量增幅达208%。非光伏多点开花，多元化布局战略价值持续释放。胶黏剂核心技术+多元化平台，构筑跨周期壁垒。当前股价对应PE分别为46/29/21。维持公司“推荐”评级。