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机构：申万宏源研究
研究员：屠亦婷/庞盈盈
事件：不同集团与上纬新材达成五年战略合作，共建家庭智能服务新生态。根据公司官网，2026 年7 月18 日，在2026 世界人工智能大会（WAIC 2026）期间，不同集团旗下创造不同控股（宁波）有限公司与上纬新材料科技股份有限公司正式签订五年战略合作框架协议。
根据协议，双方将围绕材料选型开发、渠道分销、高端制造与整机组装、机器人产品联合研发及产业投资并购等领域开展合作，按照“技术领先、场景落地、高端制造、规模量产”的原则，分阶段推进具体项目，共同构建家庭智能服务新生态。
产业链协同补齐家用机器人产业化短板，构建完整商业化闭环。上纬新材深耕高性能复合材料与通用智能机器人研发量产，可解决家用智能设备轻量化、安全标准、规模化生产成本等核心痛点；不同集团具备海量家庭用户需求洞察、自有数字化智造基地、线上线下多元渠道布局，可完成产品定义、柔性量产、用户实测、市场分销全链路打通，形成 “需求 - 研发- 制造 - 用户反馈” 高效迭代体系，抢占家庭具身智能赛道先发优势。
围绕家庭生活AI 应用战略，不同集团正推进核心产品智能化升级。根据公司官网，预计2026年下半年，集团将陆续推出智能床垫、智能行李箱、智能吹风机、儿童智能牙刷等产品，进一步丰富家庭智能产品矩阵。高频智能硬件完善家庭产品矩阵，拉动会员 ARPU 上行，落地长期用户价值战略。新品将推动存量用户跨场景复购，持续扩大高价值用户群体的购买频次和消费金额，规模效应持续释放，稳定盈利底盘为 AI 研发持续投入提供支撑。
从家庭硬件制造商升级全域 AI 生态平台，有望重塑估值体系。区别于仅掌握技术研发的机器人企业，公司依托成熟家庭用户底盘反向落地 AI 产品，线下渠道同步承担新品体验、功能迭代测试职能。伴随全新数字化智能工厂投产，公司将搭建多终端互联互通的家庭 AI 网络，远期孵化一体化家用服务机器人，成长空间不受单一品类周期约束。
不同集团打造BeBeBus 高端品牌，锁定“家庭CFO”高净值人群，强产品力构筑竞争壁垒，推动“AI 赋能创造不同”战略升级，长期目标打造全球家庭生活 AI 科技应用领跑者。
短期智能硬件放量有望驱动营收、单用户价值同步提升，中长期产业链深度合作打开机器人第二增长曲线，持续看好公司长期成长价值。我们维持公司2026-2028 年归母净利润预期为1.98、2.59、3.25 亿元，分别同比增长45.79%、30.95%、25.52%，对应2026-2028 年PE 分别为16、12、10 倍，维持买入评级。
风险提示：终端消费疲软，新品销售不及预期。