研报掘金丨浙商证券：首予本川智能"买入"评级，CIPB打开高端PCB弹性

浙商证券研报指出，本川智能电源PCB新秀，CIPB打开高端PCB弹性。PCB主业拐点确立，多层板产能爬坡与产品结构升级驱动利润率持续修复；CIPB功率基板锁定AI数据中心电源与HVDC等高功率场景，已获麦格米特订单，2027年量产后有望打开第二成长曲线与估值弹性。选取科翔股份、中富电路、深南电路作为可比公司,2026-2028年可比公司平均PE分别约为169/74/52倍，同期本川智能对应PE分别为71/29/15倍，各年度均显著低于可比公司平均水平，且公司CIPB等新业务放量在即、成长弹性突出。首次覆盖，给予"买入"评级。