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机构：国泰海通证券
研究员：徐强/寇鸿基
公司专业从事显示器件中关键基础材料及器件的研发生产与销售，系消费电子材料领域龙头企业，公司布局算力租赁业务、TGV项目、Micro-led等新兴业务，有望依托雄厚研发实力在新项目中体现弹性，拓宽增长曲线。
投资要点：
首次覆盖，给予“增持”评级。我们预测公司2026-2028年的EPS为0.17、0.22、0.31元，增速为111.2%、27.8%、39.2%。参考可比公司，给子26年pe估值57倍，目标价9.69元，首次覆盖给予“增持”评级。
公司主营业务包括汽车电子和消费电子等业务领域，是显示面板行业产业链上游玻璃减薄业务龙头企业。汽车电子领域，公司产业链齐全且锁定高端客户，覆盖全球80%以上车辆品牌，并完成“车载Sensor+车载触控模组+车载盖板+车载触显一体化模组”的产业链布局。消费电子业务板块，公司减薄业务规模雄居国内首位，市占率高，系A公司在中国大陆唯一通过认证的减薄业务供应商。公司减薄业务客户群涵盖京东方、天马、华星光电、LG、群创、友达等国内外知名面板客户。
公司在显示材料领域具备雄厚技术实力：公司具备量产化从减薄到玻璃单体成型的全工段技术能力和设备加工能力，在超薄玻璃加工、真空镀膜、精密光刻、全贴合工艺、Sensor制造等方面形成多项自主知识产权，为产品升级与业务转型提供有力支撑。
依托创新实力及技术底座，新设算力租赁业务、打造TGV等新产业高地：2025年，公司新设子公司长信智算，依托所在地芜湖作为国家“东数西算”八大算力枢纽节点的产业集群效应，2026年3月长信智算与联通青海绿电签署五年期、含税2.62亿元算力服务合同并已披露公告，落地算力租赁订单；5月，公司公告子公司拟采购不超过30亿元采购高性能服务器。公司在玻璃基板TGV领域的技术布局主要涵盖以下核心环节：（1）玻璃基板造孔技术：已完成造孔工艺开发，具备稳定的通孔加工能力；（2）微孔金属化填充技术：
已完成微孔深度金属化构建，实现通孔内部导电层可靠沉积；（3）玻璃线路制备技术：具备玻璃表面精细线路图形化制备能力。依据公司公告，目前相关技术进度可控，中试线正在搭建中，已给多个客户送样，评测结果理想，并进一步配合客户升级测试。后续有望拉动增长。
风险提示：新技术进展不及预期，消费电子业务超预期下滑。