英派斯(002899)：积极回购+募资投建智能康养制造基地-格隆汇

机构：天风证券
研究员：孙海洋

　　公司拟使用自有资金及自筹资金采取集中竞价交易方式回购部分公司已发行的人民币普通股（A 股）股票，并在未来适宜时机用于股权激励和/或员工持股计划。回购金额不低于5600 万元（含）且不超过11,200 万元（含），回购价格不超过47.78 元/股（含）。2026 年6 月26 日，公司首次回购股份数量65 万股，成交金额1470 万元（不含交易费用）。
　　拟以简易程序向特定对象发行股票
　　本次以简易程序向特定对象发行股票的发行对象为不超过35 名（含35 名）特定对象；其中任一特定对象（以特定对象的实际控制关系合并计算）认购股份不超过1,200 万股，且不低于100 万股。本次以简易程序向特定对象发行募集资金总额不超过29953.44 万元，本次发行的股票，自本次发行的股票发行结束之日起六个月内不得转让。
　　拟投资项目：智能健身康养设备研发制造基地建设项目，募集资金拟投入金额2.8 亿元；补充流动资金（募集资金拟投入）2000 万元。
　　智能健身康养设备研发制造基地建设项目将依托公司在商用、家用、户外全场景健身装备领域的成熟产品体系、核心技术创新能力与市场领先地位，充分发挥公司研发与智能制造优势，把握海南自贸港零关税、低税率、简税制等政策红利，于海南省海口市购置土地、自建厂房，并引进一系列先进装配、检测设备，实现高端智能健身产品的规模化量产。
　　项目建成后，将有助于公司丰富产品矩阵，提升高端健身器材产品的生产能力，打造差异化竞争优势，巩固并提高公司的市场份额，同时推动体育产业与智能化技术的深度融合，构建“训练-测评-指导-督管-个性化推荐”全流程的一体化闭环生态，满足健身器材高端化、智能化、专业化发展需求，保障公司生产经营的稳定性及连续性，助力体育产业高质量发展。
　　调整盈利预测，调至“增持”评级
　　公司是一家专注于全品类、多系列健身器材开发制造及销售、品牌化运营的知名厂商，致力于为满足消费者多样化的健身需求，提供兼具功能性、智能化与安全性的各式健身器材。
　　以自主品牌产品为基础，公司已在国内初步建立起经销和直营相结合的全国销售网络。同时，公司已成功将IMPULSE 自主品牌打入欧洲、亚太等多个国际市场；亦通过ODM/OEM 模式为国际知名健身器材品牌代工生产健身器材。
　　公司深耕主营业务，夯实客户合作根基，实现客户规模稳步攀升；发力自主品牌建设，拓宽全球市场布局，推动销售结构优化升级；深度参与地方体育产业建设，主动拥抱科技变革，自主研发AI 大模型科学健康平台，搭建AI 赋能的全新业务生态；加大研发创新投入，加速产品迭代升级；推进智能化生产转型，圆满完成新老产业园平稳交接，有序推进新产业园产能稳步爬坡；深化精益化财务管理，成本管控成效突出。
　　考虑当前国际市场环境复杂以及公司新产业园爬坡，我们调整盈利预测，预计公司26-28 年归母净利润分别为0.79/0.97/1.1 亿元（26-27 年前值1.1/1.4 亿元）。
　　风险提示：原材料价格波动，汇率波动，智能业务拓展进展缓慢，客户流失风险，定增推进不及预期等