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研报掘金丨群益证券(香港)：维持完美世界“买进”评级，《异环》1.1版本表现较好，长期流水表现值得期待

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群益证券(香港)研报指出，完美世界5月末《异环》1.1版本“游梦回廊”正式推出，包括热门新角色“安魂曲”、保时捷联动载具跑车皮肤等重磅内容更新，此外云版本也正式上线；1.1版本上线后单日流水破亿，中国、日本等地区ios、PS相关排名持续超预期，整体流水表现强于游戏开服阶段。《异环》上线后在初期克制的商业策略下依然保持较好流水表现，且后续新卡池流水表现超预期，展现出游戏具备长期流水走强的潜力，考虑到当前股价或低估《异环》长期玩法潜力和营收能力，维持“买进”评级。

实时快讯

龙虎榜丨TCL科技今日涨停 5家机构专用席位净买入8.96亿元格隆汇6月25日｜TCL科技今日涨停，成交额119.02亿元，换手率11.80%，盘后龙虎榜数据显示，深股通专用席位买入9.11亿元并卖出8.14亿元，5家机构专用席位净买入8.96亿元。
龙虎榜丨风华高科今日涨停 5家机构专用席位净买入4.45亿元格隆汇6月25日｜风华高科今日涨停，成交额111.75亿元，换手率12.54%，盘后龙虎榜数据显示，深股通专用席位买入7.72亿元并卖出3.19亿元，5家机构专用席位净买入4.45亿元。
欧盟理事会通过立法履行对美贸易协议承诺格隆汇6月25日｜据央视，当地时间6月25日，欧盟理事会正式通过了两项法规，以落实2025年8月21日欧盟与美国联合声明中规定的与关税相关的承诺。这两项法规的通过标志着立法程序的完成。这两项法规取消了欧盟对美国工业品征收的剩余关税，通过关税配额和降低关税，为某些美国海产品和非敏感农产品引入优惠准入，并延长了对龙虾进口（包括加工龙虾，以最惠国待遇从所有国家进口）的关税暂停期限。这两项法规现已签署，并将在官方公报上公布，于公布次日生效。主要法规将于2029年底停止适用。
全美涌现超300项数据中心禁令，OpenAI星门等AI算力建设遭地方强烈抵制格隆汇6月25日｜据Beating监测，自2023年以来，美国各州与地方政府已通过超300项针对数据中心建设的限制或禁令，且超275项集中在2026年年内出台。这股抵制潮在科技巨头建设大型AI算力设施的美中西部和南部最为激烈。在密歇根州，OpenAI与甲骨文建造Stargate超级计算机集群的工程遭遇阻力。尽管密歇根州为投资超2.5亿美元且创造超30个工作岗位的数据中心提供至2050年的免税优惠，但萨林镇(Saline Township)曾投票阻止Stargate规划变更，Stargate团队起诉胜诉后于2026年6月1日破土动工。作为连锁反应，Stargate项目周边50英里内已有超20个城镇通过数据中心禁令，全州限制性地区超50个。民调显示，高达70%的美国成年人反对在当地建设AI数据中心，<u>水资源消耗、电费上涨和景观破坏是主要担忧</u>。抵制风潮已跨越政治光谱。左翼独立参议员 Bernie Sanders与民主党众议员Alexandria Ocasio-Cortez联合提议在联邦层面实施禁令，右翼保守派组织Humans First则在多州筹备抗议。目前多数限制为期一个月至一年，但新泽西州等十余个地区已出台永久性禁令。在州层面，纽约州议会通过的一年期禁令法案正等待州长Kathy Hochul签署，缅因州州长则否决了类似的法案。同时，俄亥俄州、伊利诺伊州和亚利桑那州已在2026年暂停了针对数据中心开发商的税收优惠。
澳新银行：新加坡核心通胀率料在2027年初见顶格隆汇6月25日｜澳新银行研究部的Khoon Goh在一份报告中指出，新加坡的核心通胀率可能继续加速，并在2027年初达到3%以上的峰值，之后有所回落。尽管油价上涨，但通胀仍保持温和。尽管汽油和其他能源相关成本上涨，但目前尚未出现通胀蔓延至其他物价的迹象。然而，由于油价上涨存在滞后效应，未来几个月通胀可能会有所上升。澳新银行预计，新加坡2026年和2027年的核心通胀率平均将达到2.1%。
港股收评：又崩了！恒科指年内跌超20%，科技黄金狂泻不止，芯片航空逆势走强格隆汇6月25日｜港股三大指数再度大跌，并且齐刷近期调整新低，板块表现十分割裂。恒生科技指数盘中跌至2.8%，最终收跌1.63%年内累计跌幅超20%，较去年10月高点回调高达35%，恒生指数跌1.43%险守23000点，国企指数跌2.02%报7608点。具体盘面上，权重科技股全线溃败，阿里巴巴跌4.4%，百度跌3.45%，小米跌近3%，美团、京东跌超2%，腾讯跌近2%，多数持续创阶段新低！加息预期升温，美元创一年新高，黄金股、煤炭股等资源板块狂跌不止，招金矿业、中国黄金国际、山东黄金均跌超8%；逃避缴纳税款近24亿元被审计署通报，中国银行跌超5%领跌银行股，石油股、海运股、内房股纷纷走低。另一方面，美光“定心丸”带动芯片股反攻，存储半导体继续攀升，兆易创新大涨超12%再创新高，澜起科技、纳芯微、中芯国际跟涨，油价下跌+暑运预期，航空股连续2日反弹，东航涨7.5%，中国建材大涨14.5%领衔建材水泥股上涨。(格隆汇)
美欧贸易协议终获批这份“休战协议”能撑多久？格隆汇6月25日｜欧盟与美国的贸易协议在获得欧盟最终批准后即将生效，欧盟寄望于该协议能在持续的经济紧张局势下确保一定程度的稳定。欧盟成员国周四批准了该协议，结束了近一年来几近使整个协议夭折的停滞不前的批准谈判。根据协议，欧盟将取消对美国工业品及部分农产品的关税，以换取其输美产品15%的关税上限。特朗普曾威胁称，若欧盟不在7月4日前推进协议，将对其加征新关税。新协议在未来数周还将面临考验，双方需在7月11日暂停115亿美元报复性关税的五年休战协议到期前，就飞机补贴问题达成协议。欧盟委员会发言人表示，正与美国政府进行讨论，以继续暂停双方的报复性措施。而且双方在金属关税和技术监管等问题上仍存在分歧，可能在未来数月颠覆双边关系。
印尼签署合同将增加俄罗斯石油进口量格隆汇6月25日｜俄罗斯与印尼已签署俄罗斯石油进口合同，该合同通过印尼国家石油天然气机构Lemigas最终敲定，并建立在俄罗斯总统普京与印尼总统苏比安托最高层达成的协议基础之上。该协议是一项更广泛采购计划的一部分，计划总计购买1.5亿桶俄罗斯石油，将在2026年底前分阶段实施。上周，印尼能源部确认，尽管中东紧张局势有所缓和且霍尔木兹海峡重新开放，印尼仍将继续进口俄罗斯原油。
美股光通信概念盘前强势，康宁涨超8%，迈威尔涨超5%格隆汇6月25日｜美股市场光通信概念股盘前集体上涨，其中，康宁涨超8%，Fabrinet涨7%，奇景光电涨超6%，AXT Inc、Credo Technology、迈威尔科技、Tower半导体、Applied Optoelectron涨超5%，POET Technologies、MaxLinear、Coherent、Astera Labs涨超4%，GlobalFoundries、Viavi Solutions、Lumentum涨超3%。
澳报告称中国扩充高超音速武器库，国防部：勿罔顾事实，自己给自己加戏格隆汇6月25日｜据澎湃，国防部今日举行例行记者会，国防部新闻发言人张晓刚大校答记者问。记者提问，澳大利亚智库洛伊研究所日前发布报告表示，中国在扩充高超音速武器库，增强了对澳打击能力。请问对此有何评论？张晓刚表示，中国始终奉行防御性国防政策，发展军力是为了维护国家主权安全发展利益，既不针对任何国家，也不会对任何国家构成威胁。中国军事力量的增长始终是世界和平力量的增长。我们奉劝有关方，不要罔顾事实，自己给自己加戏，渲染所谓“中国军事威胁”，误导舆论。
美股异动丨高通盘前大涨近13%，全面进军AI数据中心业务格隆汇6月25日｜高通(QCOM.US)盘前大涨近13%，报222.86美元。消息面上，高通在纽约举行的2026投资者日活动上发布面向AI数据中心市场的Dragonfly产品家族，还宣布与Meta达成覆盖多个产品世代的战略合作协议，并披露微软Azure将部署其高带宽计算(HBC)芯片。高通首席财务官Akash Palkhiwala预计，到2029财年数据中心业务营收将超过150亿美元。高通还将非手机业务的2029财年营收指引从220亿美元大幅上调至400亿美元。(格隆汇)
美股异动丨美光盘前狂飙18%！杠杆ETF暴涨34%，史诗级财报引爆存储板块格隆汇6月25日｜在目前的美股盘前交易中，美光科技涨近18%至1233.18美元，2倍做多MU(MUU.US)盘前飙升超34%，另外，存储行业的纯主题型ETF Roundhill Memory ETF(DRAM.US)涨近13%，2倍做多DRAM(RAM.US)涨近26%。其他存储概念股中，闪迪涨超12%，西部数据涨超11%，希捷科技、慧荣科技涨超8%。美光盘后公布第三财季显示，毛利率达到84.9%，较上季度的74.9%大幅跃升，较一年前的39%更是翻逾一倍。这一数字已超越美国所有主要科技公司。美光还预计，第四财季毛利率将进一步升至约86%。除毛利率之外，美光的营收和净利润同样创下公司成立48年来的历史纪录。第三财季营收达414.6亿美元，较上季度增加逾200亿美元——而上季度本身已是公司历史最高纪录。净利润为282.4亿美元，较此前历史高点增长逾100%，而此前高点同样是上季度刚刚创下的。业绩公布后，摩根大通将美光科技目标价从550美元上调至1540美元，海纳国际将美光目标价从1750美元上调至2000美元。
前4个月我国“8+9”相关产业新设企业37.3万户格隆汇6月25日丨据央视，从市场监管总局了解到，2026年1月至4月，我国“8+9”（8大新兴产业和9大未来产业）相关产业企业稳定增长，共新设37.3万户，创新活力进一步释放。从产业类别看，以新一代信息技术、高端装备制造等为代表的“8大新兴产业”共新设相关企业26.7万户，持续发挥创新引领作用。以人形机器人、AI（生成式人工智能）等为代表的“9大未来产业”表现亮眼，新设相关企业13.2万户，同比增长11.0%，展现出巨大的发展潜力和增长动能。在细分赛道中，部分前沿领域呈现爆发式增长。其中：生成式人工智能领域新设企业3.4万户，同比增长24.9%；人形机器人领域紧随其后，新设企业7.8万户，同比增长13.3%；量子信息领域亦表现活跃，新设企业超7000户，增速达8.9%。以“8+9”产业为代表的高新技术和战略性新兴产业，正引领我国企业向创新驱动发展方向稳步迈进，推动我国产业体系向全球价值链中高端攀升，持续为经济高质量发展注入新动能。
摩根大通：内存作为通用人工智能中战略资产的作用依然不变格隆汇6月25日丨摩根大通分析师周四在一份报告中表示：“内存短缺是由对AI工厂基础设施的爆炸性需求引发的……我们认为，内存作为通用人工智能（AGI）中战略资产的作用依然不变。”他们补充道，目前几乎没有迹象表明会出现需求破坏或内存含量优化，从而缓解供需失衡。
工信部、商务部等五部门联合启动2026年新能源汽车下乡活动格隆汇6月25日丨据工信部，工业和信息化部、商务部会同国家发展改革委、农业农村部、国家能源局在新疆塔城、海南澄迈同时启动2026年新能源汽车下乡活动。装备工业一司相关负责人表示，今年的下乡活动将搭建专属平台，强化政策支持、充实支撑力量、丰富活动组织，进一步提升服务水平、扩大活动影响，并针对乡村地区消费者换购新能源汽车给予申领以旧换新补贴不受补贴资格数量限制等特别支持，为新能源汽车乡村地区推广应用创造积极条件。塔城站共有41个主流品牌、120余款车型参与，澄迈站共有30多个品牌、50余款车型参与，并同步开展购车补贴申领、售后金融一站式服务等配套活动。