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大行评级丨招商证券国际：今年前五个月汽车出口强劲，重点关注全球化运营能力强的公司

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招商证券国际发表研报指，今年前五个月中国汽车出口强劲，新能源尤其插电式混合动力(插混)是核心动力。按乘联会数据，前五月中国汽车累计出口322万辆，同比增长70.7%，其中新能源乘用车出口占乘用车出口比重从去年年初的36.6%提高到今年5月的54%，且近期连续三个月高于50%。该行指，出海主题重点关注全球化运营能力强的公司，如吉利汽车、比亚迪、小鹏及奇瑞。

实时快讯

广东：到2030年，新增100家脑机接口科技型企业格隆汇6月25日｜近日，中共广东省委科技委员会办公室印发《广东省脑机接口科技与产业协同发展行动计划（2026-2030年）》。目标到2027年，脑机接口关键技术持续突破，针对5种以上重大脑疾病，多维度解析其神经环路理论和调控机制，开发面向疾病评估筛查、干预康复的脑机接口系统。研发脑机接口核心器件、关键仪器、系统、平台及产品，培育10家以上产业链骨干企业，广州、深圳产业集聚区初步成形，为产业规模化提供重要支撑。到2030年，新增100家脑机接口科技型企业，培育一批具备核心竞争力的独角兽企业；打造10款以上非侵入式脑机接口爆款产品，多款侵入式脑机接口产品进入临床转化，并取得医疗器械注册证；打造“百佳”脑机接口标杆应用场景，在医疗领域建成200个脑机接口病房，累计服务超过50万人次。脑机接口核心产业规模达到百亿级，辐射上下游产业规模达到千亿级。
芯片供应商拒绝锁定价格德国汽车供应链再添新愁格隆汇6月25日｜德国汽车供应商Aumovio SE首席财务官表示，由于人工智能公司大量消耗关键零部件供应，该公司为明年采购存储芯片的谈判正面临困难。该公司首席财务官Doenges表示：“要获得足够数量的货品很困难，我们已经联系了供应商，但没有人愿意就价格达成一致。”她表示，这家供应大众汽车、福特汽车和的供应商也在应对因中东冲突和高原材料价格而导致的供应链紧张。宝马集团作为近年来最具韧性的德国车企，一周前大幅下调了利润率目标，理由是其业务持续恶化以及美以与伊朗战争带来的经济影响。
公司问答丨英力股份：目前已参与联想多款机型项目如联想Y系列、T系列、E系列等机型格隆汇6月25日｜有投资者在互动平台向英力股份提问，贵公司在AI智能有哪些建树？英力股份回复称，公司依托笔记本电脑精密结构制造优势，围绕AIPC领域开展业务布局，积极适配相关产品的工艺与生产要求，目前公司已参与联想多款机型项目，如联想Y系列、T系列、E系列等机型，相关业务进展请以公司后续公告为准。
抖音电商强化食品类商品管理规范格隆汇6月25日｜抖音电商发文称，为进一步加强食品安全管理，维护消费者权益和平台生态秩序，抖音电商持续强化食品类商品发布、销售和推广规范。因餐饮制售类食品通常涉及现场加工、即时配送、温控保存等环节，履约链路复杂，食品安全风险较高，根据平台规则，禁止商家及达人发布、销售、推广餐饮制售类食品及相关信息，包括但不限于热食类食品、冷食类食品、冷加工糕点、冷荤类食品、生食类食品等商品类别。
广东：将符合条件的脑机接口相关医疗服务项目纳入医保支付范围格隆汇6月25日｜近日，中共广东省委科技委员会办公室印发《广东省脑机接口科技与产业协同发展行动计划（2026-2030年）》。其中提到，优化医疗器械上市服务。加强技术支撑能力建设，加快脑机接口医疗器械上市。支持省级脑机接口医疗器械审评、检验能力建设，充实专业化审评、检查、检验技术力量。推动国家药品监督管理局医疗器械技术审评检查大湾区分中心加强审评能力建设，扩充脑机接口审评资质。深化前置服务，加强研审联动，强化从研发到注册的全链条指导，推动更多脑机接口医疗器械进入创新、优先注册通道，加快医疗器械转化上市。按规定将脑机接口相关服务纳入医疗服务价格项目，将符合条件的医疗服务项目纳入医保支付范围。
广东：支持广州打造具有全球影响力的脑机接口产业集群格隆汇6月25日｜近日，中共广东省委科技委员会办公室印发《广东省脑机接口科技与产业协同发展行动计划（2026-2030年）》。其中提到，支持广州打造具有全球影响力的脑机接口产业集群。以构建“技术-临床-制造-应用”全链条生态为核心目标，支持以海珠、天河为核心建设“广州脑谷”双核多园区脑机接口未来产业先导区，鼓励各区制订配套专项政策，吸引专业机构及企业集聚发展。发挥高等院校、科研院所、高端科研人才团队、高水平临床医院高度集聚的禀赋，强化产学研医金协同，聚焦非侵入式脑机接口系统研发，开展科研临床孵化与标杆应用、医疗临床示范与伦理标准建设，探索消费级应用与国际创新合作。实现从原始创新、技术开发到产业应用的全链条覆盖。
大行评级丨高盛：古茗发行CB为营运提供资金，续列确信买入名单格隆汇6月25日｜高盛发表报告指，古茗宣布拟发行总额19.6亿港元的一年期零息担保可换股债券，同时，拟以每股20.38港元同步回购约3400万股股份，预期发行可换股债券可为国内及海外业务营运，以及资本市场活动提供支持，虽然发行可换股债券或会带来潜在摊薄影响，而过往可换股债发行公布后股价通常反应负面，但同步回购将为股价提供支持，透过股份注销将抵销发行后的摊薄效应。古茗股价本季至今已回调25%，高盛认为主要反映市场对同店销售增长基数高、门店扩张放缓及消费情绪疲弱的担忧，仍给予古茗“买入”评级(续列确信买入名单)，目标价36港元。
韩股收涨5.43%，SK海力士大涨13%格隆汇6月25日丨韩国综合指数收盘上涨459.76点，涨幅5.43%，报8930.78点；SK海力士大涨13%，三星电子涨超5%。
研报掘金丨华源证券：首予江山股份“买入”评级，基本盘稳定，成长性较强格隆汇6月25日｜华源证券研报指出，江山股份基本盘稳定，成长性较强。草甘膦成本高压下，公司可通过调整不同工艺生产负荷及内部产业链协同有效降低成本冲击。公司草甘膦分为IDAN和甘氨酸法两种工艺路线，可以根据原材料价格变化灵活调整生产负荷以优化综合成本。此外，公司贵州江山一期5万吨/年草甘膦项目已于2025年底建成，瓮福江山一期6.6万吨黄磷项目已于2025年12月投产，通过内部产业链协同公司可以有效降低硫磺/黄磷涨价带来的成本冲击。苯嘧草唑终端使用价格竞争力强，二季度或开始贡献利润。管理层增持完毕，秉承积极稳定分红政策，注重股东回报。公司是草甘膦行业头部企业之一，基本盘业务扎实，且第二第三基地开始放量，预计未来成长空间充足，首次覆盖给予“买入”评级。
澳洲地产税改终过关收紧投资者税收优惠格隆汇6月25日｜澳大利亚政府成功推动议会通过了房地产市场税收改革，政府押注这些改革将使年轻澳大利亚人更能负担得起住房。工党政府的修正法案此前已在参议院获得通过，于周四在众议院获批。该法案限制了对现有存量房投资者的税收优惠，并提高了资本利得税，旨在降低投资者涌入市场的动力——投资者大量涌入往往会挤占首次购房者的机会。财政部长查默斯表示：“我们正在采取行动，因为若不作为，将使又一代人陷入旧格局，将他们挡在住房市场门外。”
图解丨全球最具价值的30家独角兽企业格隆汇6月25日｜据Crunchbase的数据，截至2026年6月，全球最具价值的30家独角兽企业的总估值已高达3.9万亿美元。 AI初创公司主导独角兽格局，约占30家公司总估值的约60%。其中，Anthropic以9650亿美元的估值位居榜首，OpenAI紧随其后，估值为8520亿美元。Databricks、Figure、Safe Superintelligence、Anysphere、Scale AI和Cognition等AI公司亦上榜。除AI之外，金融科技、商业与出行领域依然是主要赛道。Stripe、Revolut、Checkout.com和Ramp跻身估值最高的金融科技公司之列。字节跳动、蚂蚁集团和Shein均跻身前十。
日股收涨4.61%再创历史新高，年内累涨43.76%格隆汇6月25日｜日经225指数收盘上涨3191.37点，涨幅4.61%，报72366.34点，创历史收盘新高，年内累涨43.76%。
格隆汇6月25日丨印度SENSEX指数上涨1%。
摩根大通进军汉堡德国财富管理版图再扩张格隆汇6月25日丨摩根大通今年将在汉堡开设新办公室，这家金融巨头正将其财富管理服务扩展至德国更多城市。摩根大通预计将于8月或9月迁入新办公室。这家华尔街银行长期以来一直在德国扩张，脱欧后在法兰克福建立了欧洲中心，同时也在该地为高净值客户提供服务。该行已在柏林设立了本土零售银行，并于去年在慕尼黑开设了私人银行网点。过去两年半里，摩根大通在德国的私人银行顾问人数翻了一番，目前总数已达到“良好的两位数”水平。
港股2倍做多海力士大涨25%创历史新高，年内飙升1099%格隆汇6月25日｜港股市场2倍做多海力士一度拉升涨超25%至193.65港元，创历史新高，年内累计涨幅达1099%。韩国市场SK海力士一度涨近16%至2987000韩元，创历史新高。消息面上，SK海力士已提交美国IPO申请，宣布以逾290亿美元在美国上市，计划7月10日登陆纳斯达克。分析师认为，此次上市将通过产能扩张和吸引更多外国投资者，从而提升公司估值。另外，与海力士竞争的存储芯片企业美光科技公布季度销售预测，远超华尔街预期。值得注意的是，小摩将韩国综合指数在牛市情景的目标位上调至15000点，较周三收盘点位8471.02点有77%的上行空间。野村将SK海力士目标价上调18%至470万韩元。