整改收官在即，金川国际（02362.HK）公司治理与基本面双双回暖

6月3日，金川国际一口气披露三份重磅公告，内容涉及股东周年大会方案、分红细则与有关内控审查结果，再结合此前已公告的经审计的2024年、2025年年报及2025年半年报，以及最新公布的2026年一季度公司运营数据，以上提及的一系公告资料可归纳为内控合规、顶层治理、股东回馈、公司业绩和运营这四条线索。

同时亦能够看出一点：历经此前的内控风波后，公司全链条管理已经回归并符合港股上市主体正常运转状态。

首先，内控整改的全面落地，是本系列公告释放的核心利好之一。

遵照港交所复牌指引要求，公司聘请独立内控顾问完成集团全维度风控审查，核查范围既包含香港总部的集团管控体系，也穿透至Ruashi矿采购、付款、库存、资金结算全业务线，针对过往暴露出的供应商准入宽松、资金拨付管控缺位、业务档案留存不全等中高风险问题逐一落地整改措施。公告指出，经过后续专项复核，第三方顾问正式出具确认意见：集团现存内控体系已补齐全部漏洞，制度设计与落地执行能够满足联交所合规监管要求。叠加此前法证调查闭环收尾，由Ruashi本土人员舞弊引发的内控隐患彻底解决，复牌的核心合规障碍顺利扫除。

其次，定于6月26日在香港统一中心举办的股东周年大会，各项议案细节直观展现公司治理常态化推进节奏。

会议首要议程便是审议2024、2025两个完整财年的经审计财报，补齐停牌期间积压的法定信息披露义务。治理改革层面，公司当前6名董事（2名执行董事、1名非执行董事、3名独立非执行董事）全部按照章程轮值退任并参选连任，借助法定换届实现董事会人员结构优化更新，进一步夯实公司顶层决策治理能力。而在分红层面更有实质性落地，董事会建议向2025财年在册股东派发每股末期股息0.2港仙+特别股息0.2港仙，合计每股派息0.4港仙，股权登记日锁定7月9日，分红款项预计7月31日前后发放。对于尚处在停牌阶段的企业而言，真金白银的现金分红，是全年盈利质量、经营性现金流稳健最直观的佐证。

此外，在资本运作层面，本次股东大会将表决两项上市企业常规授权：最高不超总股本20%的新股配发权限、上限为总股本10%的股份回购权限，同时约定回购所得股份可并入增发额度，补齐资本运作工具箱。不过管理层在配套通函中明确，现阶段没有立刻启动配股或二级市场回购的安排，两项授权仅为未来矿山扩建、产业并购预留资金灵活空间。

审计合作方面同样保持稳定，议案提议续聘国富浩华（香港）担任年度核数机构，年度审计费用维持往年标准不变，外部审计链路平稳衔接。

最后，治理端的修复成效，最终被实打实的经审计年报和公开的矿山产销数据所印证。2025年公司顺利实现全年扭亏，全年营收4.82亿美元，归母净利润3265.4万美元；矿产资源储备同步增厚，年末铜储量115.4万吨、钴储量23.7万吨，同比分别提升9.5%、13.4%，全年铜、钴产量同比分别上涨5.5%、26.9%。2025年11月投产的Musonoi高品位铜钴矿持续产能爬坡，成为2026年一季度产量爆发的核心驱动力，当期铜产出18021吨，同比增29.5%，钴产量2139吨，同比暴涨近30倍。Ruashi矿仅受刚果本地供电不稳、制酸厂例行检修等影响小幅拖累产量；当地1至2月出台的Ruashi铜临时出口禁令已于3月取消，钴产品也在今年首季度重启外销，短期属地政策带来的出货扰动基本消化。

综述而言，内控整改持续推进，法证报告终版公开并通过、董事会制度化换届、年度分红落地、新矿产能持续放量等数项关键事件同步落地，或已标志着金川国际彻底摆脱过往负面事件影响，标准化上市运营体系已全面成型。后续随着Musonoi矿山产能稳步释放，叠加复牌所需各项监管条件逐一落地，公司矿山资产的内在价值有望迎来持续兑现。