研报掘金丨华源证券：维持鱼跃医疗“买入”评级，出海布局稳步推进，天花板有望打开

华源证券研报指出，鱼跃医疗CGM、急救业务增速亮眼，海外收入预计持续高增。2025年实现归母净利润14.82亿元，同比-17.94%；26Q1实现归母净利润4.28亿元，同比-31.44%。公司正推进全球化战略布局，相关产品预计逐步在全球各地获得注册认证，海外第二增长曲线可期。2025年，公司实现外销收入12.32亿元，同比增长29.86%，占总营收比例由2024年的12.54%提升至15.49%，预计未来外销业务将继续释放增长势能，逐步成为公司发展的重要引擎。公司为国内平台型家用器械龙头，具备较强品牌力，出海布局稳步推进，天花板有望打开，维持公司“买入”评级。